五粮液营收、净利润双增长,毛利率却下滑

    根据五粮液3月27日发布的2015年度财报显示，2015年五粮液实现营业总收入216.59亿元，同比增长3.08%;实现净利润61.76亿元，同比增长5.85%，均呈现出增长。

    高端酒销售下滑 中低端酒销售上升

    记者了解到，五粮液营收、净利润双增长的原因主要是其中低品牌收入和销量的增长所致。据数据显示，五粮液酒类产品销售量13.74万吨，较上年11.89万吨增长15.57%。其中贡献率最大的则是五粮液中低价位产品(含税价格在120元以下的产品)销量，其占比增长了9.99%，由去年的20.94%提升到22.34%。

    与此形成对比的是五粮液高端价位酒的销售占比持续下降，2014年高价位酒占比为74.37%，而到了2015年这一占比下降到71.6%。从绝对数上看，酒类收入比去年增长了约3.15个亿，其中高档酒下滑了1.19亿，中低价位酒增长了4.39亿。

    五粮液营收、净利润双增长的背后其毛利率却出现下滑。2015年酒类营收203.46亿元，毛利率73.21%，同比下降2.3个百分点，其中高价位酒去年营收为155亿元，毛利率81.69%，同比下降2.33个百分点。不过五粮液中低价位酒的毛利率却呈现增长，中低价位酒去年营收48.4亿元，毛利率46.03%，同比增长0.76个百分点。

    业内人士指出，目前白酒市场竞争激烈，资源向一线酒企聚焦，五粮液的品牌效应使其中低端酒更易打开市场。

    五粮液子品牌招商火热 或将拉低主品牌销售档次

    记者获悉，在糖酒会上五粮液旗下多个子品牌在各个宾馆的招商热情高涨包括，五粮陈、五粮源、福喜迎门、新概念、好兄弟干一杯等，而这些子品牌分属不同的公司运作，其市场售价在100-200元每瓶之间，出厂价从四五十元到一百多元不等。也就是说，这些子品牌是五粮液中低价位酒的重要构成部分。

    对此五粮液方面回应称，公司在开发子品牌方面一向相当慎重，公司诸多子品牌至今为公司贡献着不小的业绩。目前，公司的原则是不再新增子品牌，对现有的子品牌继续进行系统梳理。

    目前，很多企业都在收缩子品牌，以泸州老窖为例，去年7月，泸州老窖断供中档窖龄酒系列产品、清理开发品牌与条码;8月，泸州老窖将部分经销产品结算价提至百元以上;9月，宣布将老头曲价格体系在原有出厂价基础上上调15%;11月24日发布的投资者关系活动记录表也明确指出，公司的产品调整主要是围绕产品结构进行，实施大单品战略，消化渠道库存，稳定市场价格，厂商资源更集中于主导品牌。

    对于五粮液采取的放开政策，业内也有不同的看法，五粮液想要迅速提升销量，除了提价外，不断拓展子品牌也是其战略之一，但是过度地开发低价位的子品牌产品会拉低主品牌产品的价位，透支主品牌的品牌价值，这是业绩压力下的一种急病乱投医行为。