金种子酒：费解的利润

目前，由于潜在的投资价值尤其是市场异动，金种子酒（６００１９９）被投资者视为"市场明星"。
　　"妖股"表现？
　　白酒股异军突起，金种子酒也于７月６日、９日、１０日连续３天涨停。至７月１１日，该股盘中大幅震荡，振幅１９．２３％，换手率２９．９８％。
　　１１日，金种子酒巨幅振荡早盘两度打至跌停，下午在１３：４０分跌停位置突然拉起，最高至１２．５０元涨幅９．９９％，由于多空盘中争夺激烈而大幅振荡，截至１４：０９分报１１．７２元，涨幅２．３６％，成交金额４．３８亿，换手率２２．０９％。
　　１２日，金种子酒在停牌一小时后以跌停价１０．３元开盘，虽然此后被拉起，但是走势一直持续低迷，在下午１３：３９分，金种子酒被两笔总计３３３２手的卖单砸在跌停板上，但是此后该股在跌停板上出现大笔近千手的买单，并在短短二十分钟内将股价拉升至１２．５元，涨幅超过８％，此后五分钟，大量卖单让金种子酒股价再次下跌４％，此后该股在大量买单和卖单之间出现大幅波动的走势。
　　金种子酒被多路资金狂炒一轮。
　　投资价值？
　　炒作源于投资价值？
　　金种子酒是安徽金种子集团独家发起的上市公司，原名金牛实业，１９９８年上市以来，由于涉足白酒、啤酒和黄牛产业（饲料、黄牛养殖与屠宰、皮革加工等），企业多元化经营战线较长，导致资源相对分散，给做强主业白酒和业绩提升带来了巨大压力。
　　股改后，为做强主业白酒，公司由金牛实业"更名"金种子酒业"，将白酒作为核心业务，兼顾发展生物药业，适度发展房地产等策略性业务。
　　作为中国二线名酒，金种子系列酒具有较强的市场竞争力。经中国市场监测中心测评，其白酒综合竞争力在中国白酒制造业中排名第八位。
　　不过公司业绩难尽人意。２００４年、２００５年连续亏损，２００４年每股收益－０．５６元，２００５年为－０．１０元。
　　２００６年，经过股改与资产注入后，公司实现主营业务收入７．６２亿元，净利润１９７４．６１万元，扣除非经常性损益后的净利润为７９７．４万元，每股收益０．０８元，每股净资产２．０１元。２００７年５月１５日起，公司摘星去帽。２００７年一季度业绩大增１５２％，每股收益０．０４３元。
　　金种子酒业绩提升与行业景气有关。２００６年白酒行业的销售收入达到９７１亿元，利润总额为１００．２亿元，分别增长３１．０８％和３６．９％。２００７年１－５月，我国白酒产量达到１８１．３６万吨，增长１６．３８％；白酒行业规模以上企业实现利润总额６０．６８亿元，同比上升３５．２３％。白酒行业收入增长幅度远高于产量增长幅度。
　　武汉新兰德分析师余凯认为，由于经济快速增长，白酒行业景气度在加速提升。２００６年，酒类实现主营业务收入１．３６亿元，主营业务利润率５６．１４％，主营业务收入比上年减４９．５８％，主营业务利润率比上年增加４８．８９％。
　　并且，修改后的《企业所得税法》２００８年将会实施，白酒行业将会是两税合并收益最大的行业。国联证券分析师强系璧预计会给主要白酒企业带来１０％至１５％的一次性利润增长甚至更大。
　　随着公司基本面的好转与业绩的大幅增长，有分析认为，公司的成长价值将越来越突出。中信证券分析认为，假定２００８年、２００９年中高档白酒放量速度保持２００７年一季度水平，初步测算公司２００７年至２００９年复合增长率将达到４３％。
　　不过，２００６年年报显示，公司生化制药产业收入５．７４亿元，同比增长６６．０３％，为公司主营业务增长的主要原因。而股改后，公司受让大股东阜阳房地产开发公司９３．７５％股权，２００６年，这部分资产实现收入３４０５．４万元，实现净利润４６１．０３万元，成为了公司新效益增长点。
　　与此同时，公司现金流紧张，公司以办公楼、土地使用权以及主要从事高速公路建设管理作为抵押物，申请流动资金贷款。
　　费解的利润？
　　曾经被看好的医药行业并没有给金种子酒带来可观收益。
　　２０００年，金种子酒与上海计划生育科学研究所和安徽省安泰医药生物技术有限公司共同出资组建了注册资金３０００万元的安徽金太阳生化药业有限公司，占其９２％的股份，主要从事中药、西药的生产等业务。该公司研发一类新药抗肿瘤疫苗ＣＰ１及药流辅助药物ＬＸＪＺＣ胶囊，被称作科技含量高，附加值大，在国内同类产品中优势地位明显，发展前景十分广阔。此外，公司批量生产的"抑肽酶"、脑多肽、眼生素计等新药的市场销售情况良好。
　　然而，２００６年年报显示，金太阳生化药业公司实现主营业务收入５７４４８．９１万元，净利润４００．１６万元，毛利率仅有０．５５％。(记者 龙昊)

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