水井坊：白酒地产 双轮驱动

水井坊（600779）：公司主营酒类产品的生产和销售，生产的白酒类产品形成了以“水井坊”、“天号陈”、“全兴”品牌的高、中档产品为主，以“成都大曲”、全兴系列产品为辅的产品结构模式，所产“全兴大曲”多次荣获国家质量金奖和中国名酒称号，2000 年被国家工商行政管理局认定为“中国驰名商标”。公司独有的元末明初水井坊遗址是公司重要的生产资源和品牌基础。水井坊遗址是1999 年“中国10 大考古发现之一”，被国家文物局认定为“中国白酒第一坊”，经国务院批准列为全国重点文物保护单位，还被当选为上海大世界基尼斯之最—“最古老的酿酒作坊”，是不可复制的、极为珍贵的历史文化遗产和有极高利用价值的“活文物”，是经国家质检总局批准和国际认证的、受国际法保护的水井坊产品原产地域，是公司独享的重要生产资源。公司还有拥有酿酒世家历代传承的固态发酵蒸馏白酒酿造的独特工艺和现代微生物技术等独立的知识产权，在酿酒生物发酵菌方面获得多项重大成果。这些都为公司的经营发展打下了坚实的基础。

    值得关注的是，世界酒王帝亚吉欧通过参股全兴集团，成为公司的大股东之一。全兴集团通过与帝亚吉欧的合作，集团公司成为帝亚吉欧的全球采购中心之一，取得了帝亚吉欧的原材料采购业务和成为洋酒罐装基地。另一方面，公司可以利用帝亚吉欧的国际平台及国际市场销售网络，将水井坊推向国际市场。随着双方合作的启动，帝亚吉欧的相关营销、财务等人员都将相继进入公司参与管理。目前，水井坊产品已经在东南亚市场进行了实验性的铺货，公司会根据铺货情况，来决定将铺货范围扩大到世界其他区域的进程。
 
　  在房地产业务方面，公司的房地产开发用地主要是位于成都市区牛王庙35号的老厂，占地60亩，临近成都南河、红星路商业区，地段较好。公司专门成立了牛王庙项目公司对该地块进行商业性房地产开发，预计建筑面积达20万平方米，可用于销售的面积为16.5万平方米，由于成本（土地和地面原有建筑）较低，只有1.26亿元，所以预计该项目带来的净利润将会比较可观。公司所属控股子公司成都兴千业房地产开发有限公司与成都市温江区交通局（代表成都市温江区政府）共同实施温江区重点项目温江区向阳路北延线B段区综合开发项目，主要包括规划范围内的共计约795亩土地的整理、代办折迁、约10万平方米城镇居民拆迁安置房“碧水馨居”项目的修建工作，其中4.5万平方米用于安置房拆迁，余下约5.5万平方米已于2006年6月开始对外销售。目前基本完成温江区向阳路B段主干线1.26公里道路施工及0.6公里战备渠改造工作，项目范围内土地整理完成率约60%。房地产项目为公司业绩的稳定增长提供了有力的保障。 

    从走势上看，该股一直处于箱体整理阶段，近期在成交量的配合下稳步回升，资金吸纳迹象明显，随着技术指标的有效修复，一旦在成交量的配合下有效突破前期高点，则有望加速上扬，可积极关注。
来源：北京首证