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茅台怎能不赚

中国企业新闻网 2009-12-21 09:52 企业新闻
提价事件再次将在群山环峙中诞生的 贵州茅台 ( 165.26 , -1.08 , -0.65% ) (600519.SH)推上了风口浪尖。
“提价事件”再次将在群山环峙中诞生的贵州茅台(165.26,-1.08,-0.65%)(600519.SH)推上了风口浪尖。

贵州茅台12月7日称,自2010年1月1日起适当上调贵州茅台酒出厂价格,平均上调幅度约为13%,公司的主力产品53度普通茅台的出厂价格将从439元提高到约499元,提高约60元,高档白酒的天花板再次上移。

公司董事长袁仁国表示,“贵州茅台规定在出厂价提升后,经销商的零售价不得提升。如果经销商违反规定提价,将面临终止合同、扣保证金的处罚,严重的将取消经销商资格。”

话虽如此,但在茅台宣布提高出厂价之前,零售价格已经有过一轮上涨,从而保障了经销商的利润。这场“提价之战”也战得“如此艺术”,难怪诸如申银万国、国金证券(23.05,-0.15,-0.65%)这样的大券商也力挺茅台,但这一切不得不归功其牢固的市场地位。

素有中国“国酒”之称的茅台的前身是贵州茅台酒厂,始建于1950 年,是政府没收三家私人作坊组建的地方国营酒业工厂。曾在1915年巴拿马国际博览会上被评为世界第二名酒,荣获金质奖。半个多世纪以来,它以精湛的酿造技艺和独特的色、香、味,为世人称颂,名甲天下,成为国内外市场的“酒中明珠”。

茅台每年产量的60%供给于政府和部队,只有不到40%的产品投放到市场中。政府、军队方面稳定的需求,以及市场上高端产品供小于求的缺货状态使得茅台秉承着“酒好不怕巷子深”的天然优势,也成为了中国白酒行业最赚钱的企业。

这些更取决于茅台风格独特、品质优异的产品优势。茅台镇周围都是海拔1000多米的高原,衔山环抱,几乎密不透风,是最难得的酿酒圣地。中科院土壤专家实地考察后指出,茅台这种紫色钙质土全国少有,是茅台镇酱香白酒生产的重要基础。再加上周围湿润、闷热的气候,形成了独特的微生物菌群,而这些微生物在酒曲和原料上的繁殖,以及其复杂的生物代谢机理,使茅台镇酱香白酒的风味成分更加复杂、协调。

在工艺上,茅台则严格按照端午采曲、重阳投料、九次蒸煮、八次加曲、八次堆积入池发酵、七次取酒,历时整整一年。再经最少3年以上的窖藏,以及酿酒技师的精心酿造,反复调剂,采用先进的蒸馏酒酿造工艺及设备精心配制,才上市销售,出厂时间至少五年。

纵观茅台2009年前三季度的收入状况,尽管受消费大环境的影响,但是上半年报表显示高度茅台酒营业收入47亿元,同比增长25%,在成本几乎同步增长情况下,毛利率达到惊人的92%;低度茅台酒营业收入同比下降15%,毛利率同样惊人,高达91%。

公司自2005年开始实施“十一五”万吨茅台酒工程,2005至2009年间年均新增产能2000吨,由于工艺要求,公司的白酒从生产窖藏到可以出售需要5 年的周期,2005年新增的产能推动2010年销量的增长,无疑为茅台在资本市场上的强劲做好了铺垫。

鉴于此,在银河证券食品饮料行业分析师董俊峰看来,公司未来若干年业绩增长确定。

在业绩稳定增长的大环境下以及股价问鼎白酒业桂冠的同时,茅台在分红上也从未吝啬,从2005年到2007年三年间,贵州茅台的现金分红数额分别为1.42亿元(含税,下同)、6.61亿元、7.89亿元,其分红比率分别为12.23%、43.92%、27.87%。2008年度拟派现10.91亿元,在提取法定盈余公积金之后,2008年实现的可供股东分配利润中有30%被用来分配。