透过亚马逊饮料全国并购计划 浅析并购含义及出资方式

    并购能使企业得到快速扩张与发展，实现质的飞越。一方面，能够使生产企业市场供需达到新的平衡，从而增加企业利润；能够使全国生产布局更为科学合理，从而有 效利用各地独有资源；能够使供给与需求之间空间距离缩短，从而缩短物流时间，降低物流成本，进而从根本上降低整体运营成本。另一方面，通过科学有效的资本 运作，能够加快企业的上市步伐。当然，从并购本身来说，也体现了并购企业自身实力的强大。如果自身实力太弱，并购也就无从说起。

    亚马逊饮料大陆市场由深圳市亚马逊投资有限公司全权负责指挥运营。成功运营3年来，取得辉煌成就，今年目标产值有望实现10亿，其“亚马逊”品牌价值更是已突破30亿。今年8月起，开始实施的全国并购计划，是顺应企业快速发展的必然产物，也是企业战略部署实质突破的表现。
 
    此次亚马逊饮料的全国并购计划，与我们平时所看到的的企业并购事件有所不同。其不同之处不仅在于本质，也在于形式。采用的是“广撒网”式策略，将全国分五大区并同时进行，且每个大区都有独立小组专门负责操作，希望通过此方法能够尽早在五大区寻求到满意的生产起来。除此之外，还有一点不同，那就是私人可作为中间人参与并购活动，如顺利签订并购合同，亚马逊饮料将会给予相应的报酬。这对于手上有“资源”的经理人或者老板来说，无疑将是一个利好消息。

    透过上面的介绍，简单的了解了一些关于亚马逊饮料并购计划的的背景以及其独特之处，以及并购带来的好处。那么，到底何谓并购？以及在实际并购过程中有那些出资方式以确保并购的顺利进行？这些出资方式又有哪些优缺点？

    并购是指企业经营过程中导致企业控股权或资产的规模与结构发生重大变化的事件和行为。一般包括两个方面：兼并与收购。兼并主要是指两家或更多的独立企业合并 组成一家企业，通常由一家占优势的企业吸收一家或更多的企业。收购指的是一家企业通过购买目标企业的部分或全部股份，以控制该企业的法律行为。为了保证并 购的顺利进行，通常有以下三种出资方式作为支付手段。

    （一） 现金并购。现金并购是指以现金为支付工具，用现金置换目标公司的资产或用现金购买目标公司的股票来达到并购目标公司的目的。现金支付在实际并购重组的操作中也演变为以资产支付、以股权支付等形式。如资产置换、以资产换股权等。

    1、现金并购的优点：利用现金可以迅速直接达到并购目的；估价简单；可以确保并购公司控制权固化；现金是一种支付价值稳定的支付工具。

    2、 现金并购的不足：因为要求并购方必须在确定的日期支付相当大数量的货币，这就受到公司本身现金结余的制约；由于并购公司在市场结构中占据的地位不同，获现 能力差异较大，交易规模必然受到限制；在跨国并购中，采用现金支付的方式意味着并购方面临着货币的可兑换性风险以及汇率风险。

    （二） 股票并购。股票并购是指通过换股方式或增发新股的方式达到获得目标公司财产全或控制权。

    1、股票并购的优点：规模相对较大，不受获现能力制约；股票并购完成后，目标公司的股东不会失去所有者权益，只是目标公司所有权转移到并购公司所有权中去；目标公司股东享受延期纳税和低税率的优惠；采用股票并购可以使原有目标公司股东与并购方共同承担估价下降风险。

    2、 股票并购的缺点：使新获取并购方股票的股东有机会进入董事会，这会使并购方现有的股权结构发生变化，使老股东拥有的公司权益比率下降，在股权变动数量足够 大的情况下，老股东面临着失去公司控制权的风险；增发新股可能会使每股权益下降，特别是目标公司的盈利状况转差或是支付价格较高的情况下，必然使老股东的 有效收益稀释；增加新股同样会使每股净资产减少，这会对股价产生不利影响；收购成本的不确定，加大了并购交易中的风险，同时也会招来风险套利者。由于受上 市规则的制约，加上其处理程序相对复杂，可能会延误并购时机，给怀有敌对情绪的目标公司组织反并购布防提供便利，也使竞争对手有机会组织参加竞争。

    （三） 混合并购。混合并购是指利用多种支付工具的组合，达到并购交易获取目标公司控制权的支付方式。这些支付工具不仅包括上诉的现金和股票，还包括公司债券、优先股、认证权证和可转换债券等多种形式。下面将详细介绍下公司债券与优先股。

    1、 公司债券。对并购公司来说：可以节省大量融资成本，并且不改变控制权结构。对目标公司来说：可以减轻因市场预期而带来的烦恼，但会丧失控制权。

    2、 优 先股。对并购公司来说：不会挤占运营资金，当转换为普通股时的执行价格要高于普通股当前市价，更有利可图。另外，可以避免股票发行时产生控制权转移，避免 了支付利息的不足。对于目标公司来说：由于优先股具有普通股票的大部分特性，又具有公司债券能获得固定收益的性质，在并购交易中容易被采纳。