国储糖再次抛售糖价强势不改
从12月份国家两度抛售储备糖的连续性来看，国家调控糖价的决心很大，而从本月两度抛售的数量和方式来看，国储糖抛售并非是过分压低糖价。从郑糖12月16日盘面表现来看，国储糖抛售的利空因素早已被市场消化，盘面并未作出异常表现，同时盘后的持仓结构显示，大的制糖集团并未迅速扩仓。因此，政府、制糖集团、期市投资者之间的博弈仍在继续。
那么国家的分批放储是否会对郑糖中期期价走势形成回调压力？笔者认为，中期压力明显，但短期内郑糖受基本面的支撑仍将维持技术上的强势。
一、短期国内外糖市新榨季的供应仍显紧张
国内供应方面：总体来看，根据较权威的2009/2010榨季”郑州糖会“的预测，本榨季国内白糖产量为1200万吨，消费量为1400万吨，市场将存在200万吨的供需缺口。短期来看，今年12月份为新糖批量上市时期，通常糖价会出现季节性下跌，但现在市场流通糖量不多，这令现货糖价较为坚挺。据广西有关糖厂反映，当前糖厂陈糖库存基本为零，当前生产的新糖大部分也已预销售告罄。目前，现货市场供应紧张的局面直接抬高了现货糖价，并且为郑糖期价的拉升提供了支撑。
国内需求方面：从12月10日国储糖抛售的情况来看，当前白糖下游需求旺盛，如当日在很短的时间内国储糖即竞价销售完毕，且最高成交价达到了5130元/吨，最低成交价4760元/吨也远远高于抛售底价，当日成交均价更是达到了4915.15元/吨，高出抛售低价近1000元/吨。
国际糖市：国际糖业组织（ISO）认为，2009/2010榨季全球糖市库存量将进一步下降，供给仍可能偏紧。与此同时，英国糖业贸易公司却估计2009/2010榨季全球食糖产量将从2008/2009榨季的1.50亿吨（原糖值）增至1.582亿吨的水平，预计2009/2010榨季全球食糖供需缺口会降至1350万吨。
二、国储糖抛售利空因素已消化殆尽
从国储糖的库存结构来看，2006/2007榨季国家收储成品糖30万吨，2007/2008榨季国家收储成品糖110万吨，2008/2009榨季国家收储成品糖30万吨，合计为170万吨。与此同时，国家每年进口40万吨的原糖来充实国家食糖储备，2007—2009年进口总量估计不低于120万吨。根据以上数据我们推算，当前国家掌握着250万—300万吨成品糖储备。但作为战略储备物资，国家至少应持有1—2个月的消费储备，即国储糖数量应在150万吨左右。因此，由于年内抛储50万吨，明年国家可调控的白糖数量至多在50万—100万吨，如果明年主产区天气出现异常或者糖市出现突发事件，那么国内糖市供需缺口将很难得到弥补。
综上所述笔者认为，短期内郑糖走势须关注现货糖市供应紧张的缓解程度，而从郑糖盘面表现来看，技术性强势仍将延续，建议投资者保持多头思维。
