多头思维防市场风险

　　编者：白糖市场上风云变幻，各方观点常有碰撞与交织，虽然市场总有多方与空方，但探寻价格变化的本质、由细微处见真知却是各方研究人员孜孜不倦的努力方向。汇集各方观点折射市场心态是“百家争鸣”栏目开办的初衷，希望可以给糖界朋友传递出更多有价资讯。

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广发期货 刘清力：操作上延续多头思维

　　28日期糖上涨。基本上午盘最后半个小时，白糖大幅拉涨，中途虽然数次下跌，但无一例外的又再度收涨。下跌看来主要在于多头减仓，但很快便为其他多头所填补，市场看多情绪激烈。持仓上投机方大力增多，但空方增仓则相对有限，且当日并无现货商系操作的太多动作。强势格局依旧。现货价格继续上调，估计会在近期突破5100元/吨的价格。海外市场依旧多头气氛炽烈，ICE糖价盘中创下27.4美分的新高。且春节前消费旺季临近，加之广西、云南干旱尚未听到缓解的消息，看来近期期糖的强势格局或无法撼动。

　　操作上多头思维，多单持有，浮动止损、止盈。浮动头寸以5530为止损点，5550～5570为止损观察区，5604～5616为加仓观察区，5676～5696为止盈观察区。如果强势格局不变，则回落不应该能跌破5600一线太深，万一跌破5550，则5530确认后就要止损。如果糖价回落到5616一线能够支撑住，则在5616以上加仓，即便跌破5600，但能够强势重新夺回5616一线依然可以在5616以上加仓。糖价的运行尚未走出5676～5696的区间，如果跌破5676则止盈，但重新夺回5676一线，可在5696以上捡回头寸。中线头寸依然持有不动，依旧不止盈。短线头寸不跌破5656，激进些依旧可以在5696以上的轻仓追多。总体上务必冲高即减仓以防止白糖大涨后又大落；留下部分甚轻之低位多头头存不动以防止期糖向上突破。因为多头已经有不少盈利盘，提防资金猛然撤离造成价格大幅回落的系统风险与国储再度放储的风险。

长城伟业 陈树强：注意市场风险

　　外国圣诞休假，国内市场趁机红火了一把，在温家宝总理声称过早退出经济刺激会导致前功尽弃的鼓舞之下，股市和商品市场出现普涨，糖市的上升趋势也因此得以延续。SR1009主力合约先跌后涨，以带下影的小阳线报收于5691，全天上涨54个点，成交量变化不大，但持仓量得以继续增加。

　　现货方面，产区的现货报价持稳为主，其中柳州上调了20元，湛江上调了50元。而销区方面华东区涨势比较明显，其他地区一般。整体上现货比期货稍弱但也还可以。

　　基本面上，截至目前位置广西已经有99家糖厂开榨,产能应该已经到了较为满载的水平,当元旦之后发运问题解决后供应方面根本无需忧虑。与此同时云南共有20家糖厂顺利开榨，占本榨季计划开榨糖厂数量的26.3%。

　　操作策略方面，由于明年的供求关系比糖价最高的05/06榨季还要恶劣，中远期看多没有疑问，不过短线而言若出现连续拉涨，可考虑适量平掉部分多头仓位，略加观望，从而回避短期超买导致的调整，但不宜开空。

东证期货 杨卫东：注意高位风险

　　昨日郑糖接近上午尾盘时突然发力快速拉高, 在周边商品上涨的大氛围内同样表现强势。临近元旦以及春节传统消费旺季，成为糖价上涨一个炒作理由，此外，外盘不断创出新高，近期强势给郑糖走强带来强有力支撑。在国内基本面偏好的大环境下，糖价表现坚挺，出现大幅下挫的可能性很小，但面临不断上扬的糖价，国家追加储备糖抛售以保证供应，平抑糖价的可能性也越来越大，第三批国储糖的投放预期对市场会形成压力。因此，白糖高位风险也越积越大。尽管郑糖在资金推动下仍有上冲动能，但操作上多头仍要保持谨慎心态。

　　此外，从盘面上看，我们可以看到09/10榨季的合约表现明显强于10/11榨季合约，强弱分明，可见投资者对10/11榨季糖价并不乐观，鉴于此，提醒投资者可以关注跨榨季的套利机会。