又见狼烟升起 郑糖下破寻底

　
  周三纽约原糖1005重挫1.29美分，原糖期货价格今年第一季累积回落38%，成为第一季表现最差的商品期货。造成这一现象的主因就是印度原糖产量预期从之前的1400万吨上升至1800万吨到1850万吨，巴西的产糖量也增长约10%，供求缺口进一步缩小。一连串的利空使国际糖价突破29年新高的行情不堪回首。

    纽约原糖再度向下重挫，失守17美分，对国内来说无疑与狼烟升起。郑糖周四应声而跌，一日就摧毁几日的反弹之功；外盘还将持续向下寻底，郑糖1009再度考验或跌破5000大关将成为大概率事件。

    反观国内，支撑做多的因素已经被提前消化或透支。一、产量；目前看广西产量将比3月初广西糖会预估的700略增，约为710万吨，云南产量维系160-170万吨，全国可产糖量1050-1100万吨，此些潜在利多早已被市场消化。二、干旱；前期远月合约走强得益于云南主产区遭遇百年一遇的旱灾支撑，上周末及近日，云南方向版纳、保山、普洱等地普降大雨，有效缓解旱情，正在积极开展种植工作，只有红河、玉溪两地还在等雨。广西方向从4月1日南宁糖业和贵糖公布的“旱情对公司影响的说明公告”看，干旱影响确实有，但种植推进理想。广西重旱区主要是百色、河池一带。干旱是贯穿全年的题材，对下榨季的确有影响，但目前市场已经对其麻木，因为现在远月期价已经处于历史高位区。

    从国内近况看，预期全年有300万吨缺口但当下季节性糖源充足，很多中间商参与了3月初的国储糖竞拍，高位接储粘在手上，打击了进一步到产区采购的积极性，3月糖市价格不断下跌动荡不安势必影响销量。收假后，郑糖还将要消化3月产销数据。4、5月份，还面临两批发市场04、05、06以及郑糖05、07合约去年被套空头注册仓单交割流向市场的压力。

    从近段时间的多空对比看，郑糖1009在5600上方多头重兵囤积，辎重过重，是行情上涨的最大阻碍；目前下行中，前期被套多头尤其是跟风多头，在1009跌破5000大关后将面临局部分化瓦解的局面。

    近期的下跌，抄底盘踊跃，还属于抵抗性下跌，后期将演绎成放弃地勘被动砍仓加速下行，那么糖市底部才初现端倪。因此，当下糖市有点四面楚歌的味道，将不可避免受外盘拖累承压，经过前半年反复震荡筑底盘整，有利于消化现货，为后期国内糖市焕发生机奠定基础。