国内外糖市能否就此走牛
进入7月以来，国内外糖市双双出现反弹行情。其中，ICE糖市主力10月合约期价突破近两个月以来的盘整区间，以三连阳收盘。笔者认为，这主要与近期主产国供应紧张并引发国际市场买盘推升糖价有关。
从国际糖市主要生产国的情况来看，巴西自4月1日开榨以来，食糖产量预估一直处于3000万吨以上，但近期约占该国总产量10%的东北部地区遭遇洪水侵害，本作物年度该区预计将压榨5900万吨甘蔗，较之前预估的6300万吨减少400万吨左右，当地的甘蔗产量一般在6000万—6500万吨。东北部地区的降雨和洪水预计将拖延收割进程。此外，中南部地区天气大多干燥，预计将压榨6亿吨甘蔗。印度方面，自进入季风季节之后，主产区降雨量低于平均水平，预计2010/2011榨季食糖消费量在2300万吨左右，产量在1600万—1850万吨。前一时期，由于国际糖价一度下跌至13美分/磅，印度国内库存一直偏低。而随着需求的浮现，在2010/2011榨季结束前，估计印度政府将继续投放储备糖以及继续从国际市场进口食糖来满足国内需求，从而将阶段性利多国际糖市。
近期，国内期现货糖价先抑后扬、稳中有升的特征比较明显。现货市场方面，主产区广西南宁及柳州中间商报价均在5200元/吨左右，云南昆明中间商报价在5080—5100元/吨，市场成交量一般。期货市场方面，期价以阶段性反弹为主，盘面呈现近强远弱格局。此外，自6月以来，期现货市场价差缩窄，期市近月合约超卖之后开始向现货价回归。目前，国内糖市具体情况如下：
第一，截至6月底，国内主产区食糖销售较好。
目前，国内糖市正处在传统的消费旺季。根据广西糖协最新公布的数据来看，截至6月30日，广西全区累计销糖531.7万吨，同比上榨季减少49.3万吨，其中6月单月销糖73.1万吨；食糖产销率74.87%，同比减少1.28个百分点；工业库存178.5万吨，同比减少4.3万吨。与此同时，云南糖协统计的数据显示，截至6月30日，该省累计销糖107.48万吨，同比减少29.15万吨；销糖率60.67%，同比下降0.46个百分点；食糖工业库存量69.67万吨，同比减少17.22万吨；6月份单月工业销量19.04万吨，同比多销2.66万吨。
笔者认为，南方主产区月销糖量的同期下滑一方面对应着减产周期内蔗糖产量的下滑，另一方面则是国储糖进行5次总计1310617.51吨抛售之后，部分弥补了市场的供求不平衡。因此，月销量数据低于去年，但并不能说明2009/2010榨季消费不旺。
客观而言，根据去年6月至10月月均销售约102万吨食糖来看，今年的月均销量如能接近这一水平，则按照业内普遍的预计，2009/2010榨季后期国内糖市仍会呈现供求紧平衡格局。
第二，2009/2010榨季第6次国储糖抛售对糖价走势的影响。
7月6日，国家有关部门将组织抛售2009/2010榨季第6批国储糖，数量为10万吨，竞拍底价为4000元/吨。目前，我们尚不确定具体的出库地点以及各库点的出库量，但相对于1073.86万吨的总产量以及超过1300万吨的预计总供应量来说，这10万吨的国储糖对市场的利空作用不大。根据前5次国储糖抛售的成交均价来看，预计第6批国储糖抛售的成交均价在5000元/吨左右。
综上所述，笔者认为近期国内外糖价的涨势还将持续。针对国际糖市而言，美国近期公布的一系列经济数据均不理想，美元阶段性趋弱不会出现明显改观，加上国际糖市主产国部分地区出现供应紧张，这均将有效支撑国际糖价。国内糖市，当前仍正在传统的消费旺季，期现货糖价相对抗跌。而且，经历5月以来的暴跌之后，近月期价将趋同于现货价，总体易涨难跌。