白糖：中长期上涨趋势不变
首先，本次白糖的上涨是由供求关系内因所决定的，这一点我们必须要有充分的认识。而短期行情的涨跌在于资金的流动，但是商品长期的牛市或熊市必须是供求关系出现了问题。其实大家都很清楚，白糖的库存在减少，而消费却是逐年增加，现在唯一不能确定的就是产量了。
从本周“桂林糖会”的各方的观点来看，预计10/11榨季全国产糖量在1174万吨左右（还存在较大的不确定性），低于之前预测的1250万吨。消费方面，08/09榨我国季食糖消费量达到1390万吨，而02/03年以来食糖消费年均增长在5.5%左右，如果按较为保守年均增长2%来计算，那么09/10和10/11榨季食糖消费量将达到1418万吨和1446万吨。库存方面，国储已在09年12月—10年10月共抛售白糖192万吨，而现在只剩下123万吨，如果再加上后期可能进口200万吨的话（目前我国食糖年进口配额为194.5万吨，09/10榨季共进口糖150万吨），10/11榨季共产糖1497万吨，与需求量相差不多，因此，我们认为10/11榨季食糖供应偏紧的格面并没有改变。
国外方面，现在市场最为担忧仍然是天气因素，在频繁发生天气灾害的影响下，全球食糖增产幅度将大大低于之前的预期，根据对全球十大产糖国的分析显示，全球10/11榨季食糖产量将增长5%至1.58亿吨，但低于先前预期的1.61亿吨，而消费方面却增长1.8%至1.57亿吨，由于前两个榨季产不足需，库存大幅下降，因此库存消费比处于历史次低水平，供需形势依旧紧张，而现在最大的变量在于印度增产幅度能否超出预期以及巴西明年1季度的降雨是否正常。
综上所述，我们认为不管是从国内还是国外的情况来看，食糖供需偏紧的格局仍然没有改变，因此，国内糖价将会在较长一段时间维持在高位运行，同时，在全球宽松货币政策以及通货膨胀预期的作用下，不排除后市白糖将会上涨到7500元甚至8000元之上的可能。