中粮屯河一直想收购南方糖厂
1月14日，《证券日报》刊发《郑糖期货大起大落中粮屯河套保资金翻番至12亿元》的文章，对中粮屯河此番举措进行了采访。
近日有报道称，国有上市公司中粮屯河白糖套保浮亏过亿，由小有收获演化为骑虎难下之势。
对此，中粮屯河董秘蒋学工昨日向《证券日报》记者表示，浮亏并不是实亏，在套保过程中，公司一直就没有进行过平仓操作，而是进行了现货交割，并没有亏钱。而且，现货以每吨6000多元的价格卖掉，是盈利的。
中粮集团风险管理控制部负责人昨日也对本报记者表示，在市场价格上涨时，虽然可能出现浮动亏损，但在相对应的现货实现交割或销售后，实际产品实现的销售价格还是建仓时锁定的销价，从而提前实现公司预期销售目标的目的，保障企业的稳定经营，而浮动盈亏的变化也仅是业务操作过程中的正常波动。
据本报记者得到的中粮屯河内部资料显示，目前该公司所掌握的现货约30万吨，手持20万吨的空头套保头寸。
蒋学工还告诉记者，中粮屯河一直想收购南方糖厂。公司数年来一直谋求通过收购、兼并及自建的方式扩大白糖产量，而且，随着公司全产业链糖产业的转型升级和不断创新发展，将来把期糖套保量提高至50万吨或者100万吨也是有可能的。
据了解，2010年度中粮屯河所掌握的现货为23万吨，在期货市场销售白糖10万余吨，手持1万多手空头套保头寸，减除销售成本等费用后，预计该公司2010年度白糖业务净盈利1亿多元，并没有产生损失。
中粮屯河：12亿元额度
为套保提前备足空间
中粮屯河1月12日发布公告称，在目前国际、国内行情大幅上扬的情况下，为保障公司食糖套保业务的正常实施，公司决定将原批准的6亿元人民币保值资金增加至12亿元人民币。
有报道认为，中粮屯河套保资金额度由前年底的2亿元增至如今的12亿元，这一增幅远超过同期飞涨的糖价。同期，该公司的白糖产量和有关盈利数据则未见增长。且其白糖套保浮亏去年9月底高达1.06亿元。而此前已平仓的亏损额，业内早有猜测应以亿元计。
对此，期货业内人士表示，企业的利润与套期保值的业务并无直接关系，不是套保资金增长就预示着利润的增长。一德期货研究院期糖分析师杨志昌表示，保证金总量是否充裕很重要，但不能以此作为判断企业盈亏的根据。而且糖厂对自身制糖的成本应该非常清楚，其愿意做空套保，肯定是已经有超过预期的利润了。
中粮屯河董秘蒋学工也对《证券日报》记者表示，这12亿元只是董事会批准的一个可以用于期糖套保业务的额度，是为了套保业务的发展和预防突发事件，提前备足保证金空间，以备交割期出现行情变化等。
比如在交割月中，遇保证金比例按规定提高的时候等情况，并非现在就要一下子用掉这12亿元，更不会像一些报道猜测的那样追加资金，是为了避免被强行平仓。
中粮集团风险管理控制部负责人表示，2011年1月中粮屯河董事会批准的将套保额度从6亿元增加到12亿元，是为了11/12榨季甜菜糖套期保值业务资金额度需求做准备。
华泰长城糖期货分析师肖纬凯认为，企业增加套保资金有三种可能。一是套保企业现货量增加，比如中粮屯河将2011年的套保量增至20万吨，其业务量的增长必然要求其期货套保保证金随之增长。二是企业遵守交易所的规定，在交割月增加保证金。三是企业在期货市场上的确出现了亏损，那么必须增加资金量，以保证不被强制平仓出局。
据本报记者得到的中粮屯河内部资料显示，目前该公司所掌握的现货约30万吨，手持20万吨的空头套保头寸。
其持有的空头头寸已被严格控制在所持现货量范围之内。
蒋学工告诉记者，公司的现货总量是30多万吨，只要在这个范围内做期货的套保，丝毫不会应有亏损的担忧，但是，如果以30万吨的现货去做60万吨的期货头寸，那风险将是无限大的。曾经有人士说过，实业公司在做套保时，基本都是亏钱的，但经验说明，只要套保的量适度（把握头寸），不做“头寸投机”，是绝对不会亏损的。证券日报 (韩 喆)