郑糖高开后资金进一步上拉积极性较低

　　美国商务部公布数据显示，美国3月批发库存较前一月增长1.1%，略高于预期；5月6日当周红皮书商业零售销售年率上升4.7%。隔夜盘面表现来看，商品市场整体延续反弹回升格局，其中原油借助洪水以及油厂火灾因素，反弹力度较强，LME金属表现略显疲软，CBOT大宗农产品(17.71,-0.11,-0.62%)继续小幅上行，不过交易商多在等待今晚USDA月度供需报告数据的指引。ICE原糖期价大举收高，7月合约盘中一度上穿22美分关口。

　　今日国内商品市场早盘普遍高开低走，郑糖也不例外，高开后资金进一步上拉积极性较低，盘中以震荡回探走势为主，今盘中表现相对平稳，尾盘小幅收涨，1109合约收于6637元/吨，涨56点。

　　今日国内食糖市场报价多数地区持稳不变，东南部分销区报价上调10-40元/吨。

　　目前国际市场的形势来看，美元走势反转的格局可以说已经基本确定，后期仍将面临较长时间的回升走势，商品市场或将为之承压。国内方面，今日统计局公布4月经济数据，4月居民消费价格同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点。虽然数据上来看环比略有下降，但是在目前政策严控之下，降幅并不及预期，使得市场对近期政策进一步调控的预期有所加强。整体上看，国内政策压力仍在，但部分商品尤其以农产品为主，进一步下挫动力减弱。

　　目前国际糖市止跌转强迹象明显，随着近期连续下挫后，市场上对于泰国、印度、巴西等国增产的预期已经消化，另外在糖价回落过程中，各地需求渐渐显现，使得各地糖价止跌企稳。另外巴西港口拥堵问题再度出现，也成为市场的重要担忧点。从市场心态角度考虑，随着糖价回升，市场上买张不买跌的心态将吸引更多买盘力量出现，进而助推国际糖价转强。我们倾向于国际糖价已经止跌，后期将逐步步入反弹回升之旅。

　　近几日国内郑糖以及现货市场均出现一定幅度反弹回升，产区平均报价也回升至7000元/吨以上，表现可以说较为抗跌。不过在进口成本并没有完全回升以及消费形势未明之前，糖价快速拉涨的可能性并不大，郑糖有望在此附近反复筑底。

　　目前国内糖市正面临这样的形势：下游需求终端以及中间商库存偏低，但是由于整体市场氛围不利，二者拿货积极性均较差。而当前库存主要囤积在生产者手中，当前的糖业格局存在一定不连贯问题，后期在市场企稳后，将对此做以修正。

　　整体来看，目前郑糖期价进一步下行的空间相对有限，后期将进入一个反复的探寻底部过程，过程可能相对较长，需要等待市场消费力量的逐步显现。

　　操作上建议低位多单持有，1109月上行阻力位6750附近。