上周国际糖价自低位反弹，连续四个交易日上涨

　　受5月份上半月巴西食糖生产继续滞后于去年同期以及有迹象表明需求将回暖的共同推动，上周国际糖价自低位反弹，连续四个交易日上涨，至此，过去一周糖价已上涨了2.7%，这将为5 月份成为1 月份以来第一个月上涨创造条件。据巴西圣保罗州蔗产联盟(Unica)周四公布的数据，今年5 月份前半个月巴西中-南部地区的食糖产量较去年同期下降17%，仅产糖155 万吨。在目前巴西生产的食糖不多、酒精需求仍很旺盛的背景下，也许未来数周巴西的食糖生产还是难以赶上去年的步伐，这样一来，短期内国际糖价还有可能继续上涨。，尽管今年巴西生产滞后以及港口新糖运输不畅，但估计糖价在22.95-23.00 美分/磅一线将遇到阻力。

　　在传统备货旺季即将来临之际，国家在时隔几个月后再次实行抛储措施，这无疑将平抑价格上涨，加之当前消费较去年同比有所下降，短期内价格上涨的动能可能会有所减弱。

　　不过，期货方面，自低位开始反弹，主要受国际糖价上涨影响。预计本周，糖价将继续上行考验技术压力。另外，主力开始呈现移仓现象，1201 合约增仓近23790 手，且期价的涨幅波动相对较大，或短期内存在跨期套利机会。

　　技术上，上周郑糖主力合约SR1109 减仓而远月SR1201 合约大幅增仓，暗示主力开始移仓。技术上，SR1201 合约期价上周4 连阳，且周五大幅上涨后期价即将考验前期头肩顶处的颈线，即6485 左右，此外，短期还将面临自2 月11 日与4 月12 日所形成的压力线，目前位置大概在6650 左右。而5 月份至今的相对低位呈现“W 底”迹象，上周五该合约又呈现成交、持仓双放量现象，短期内期价将有望延续涨势。操作上，多单持有。