2011年国内糖市上下游呈持续博弈态势

        2011年以来，国内糖市上下游呈持续博弈态势：上游制糖企业由于国内减产以及成本因素力挺糖价，中间商和下游厂商消费动力不足，近期以来国际糖价在２０－２５美分／磅的较低价位徘徊，更给他们增添了“买涨不买跌”的底气。

        当前消费旺季将至，上下游博弈仍未尘埃落定。但有专家已未雨绸缪，担心如果糖价走低，蔗农将陷入“增产不增收”怪圈，从而对２０１２／２０１３榨季生产产生不利影响。

        ——消费旺季将至　下游需求疲态未改　

        ６—８月是食品、饮料行业的用糖高峰，也是传统的食糖销售旺季，但目前来看，国内食糖消费依旧处于疲软状态。广西糖网现货挂牌交易中心每日挂牌交易的现货量虽然较足，但成交量十分清淡。

        日前举行的２０１１／２０１２榨季以来的第五次抛储更是充分显露出下游消费市场的疲软。在这次成交的２５万吨食糖中，最高价７０３０元／吨，最低价６４９０元／吨，平均价６８６２．５５元／吨。与２月底抛储７４２３．５６元／吨的成交均价相比，这次的均价下跌了５６１．０１元／吨，比当时广西等食糖主产区７０００元／吨左右的现货价还低。

        业内分析认为，抛储成交价不高，反映出即便食糖消费旺季即将到来，用糖企业接货意愿依然不强，消费疲软。这主要有三方面原因：

        一是糖价持续高位运行，使得淀粉糖等食糖替代品增加，在一定程度上挤压了食糖消费量。中国食糖网张良指出，当糖价高于５７００元／吨时，蔗糖与淀粉糖价差较大，终端企业会更多地使用淀粉糖而非蔗糖。事实上，去年以来，随着糖价走高，淀粉糖产量和需求都有较大幅度增长，有分析人士指出，今年淀粉糖产量及需求有望提升１５０万吨，而淀粉糖中的大类——果葡萄浆近年来年均增长率约为２０％。

        二是下游企业受自身行业调整及宏观政策因素影响，消费能力受到一定制约。浙江省永安期货经纪有限公司分析师王哲反映，在当前宏观调控背景下，食品、饮料等行业企业“资金已不如去年充裕”，且这些行业也即将面临行业调整，因此消费动力并不足。

        而更为重要的是，当前国内糖价已经高出国际市场数百元，业内预期在市场机制作用下，这一进口糖与国产糖价格“倒挂”的局面难以持久，中间商和下游企业接货热情不高。

        浙江某私募人士甚至认为，国内消费疲软将在一定程度上打压糖价，纵使近期内有国际糖价震荡上行支撑，国内糖价也将“震荡下行”。