国内食糖供需缺口、现货糖价维持高位

　　郑糖自6月份拉开上涨序幕，目前涨幅已高达18%，成为商品市场最强势的品种。不可否认，本轮上涨行情是众多因素共同作用的结果，国内食糖供需缺口、现货糖价维持高位、消费旺季到来等给郑糖上涨奠定了坚实的基础。但是郑糖1201合约在不到一个月的上涨过程中，出现了5次跳空缺口，说明了本轮上涨行情的主导因素是原糖暴涨的推动。但随着市场对巴西减产预期的逐步消化，郑糖后期借助原糖继续上涨的概率降低，更倾向于回归国内食糖供需面以及宏观环境主导，可能走出前高后低行情。

　　消费主导下半年行情，旺销季节有望提供支撑

　　2010/2011榨季全国共生产食糖1045.42万吨，截至6月底，全国累计销糖759.35万吨，销糖率72.64%。横向比较可以发现，相比去年6月来说，糖价在高出40%的情况下，产销率同比仅有0.35%下降，反映出下游糖消费企业的需求存在一定刚性。国内食糖历年的产销率自1月份开始维持走高格局，到8、9月份将到达峰值。从下游消费层面具体来看，7—9月下游饮料行业已步入消费旺季。后期还有中秋、国庆双节的到来，特别是今年中秋节相对去年提前一个月，下游月饼行业也将提前进入备货期，给糖价带来支撑。