短期内食糖后市价格不容乐观

    截止到3月末，本榨季，中国食糖产量为1186.55万吨。收到气候影响，糖份和单产豆浆有所下降，预计整个榨季食糖产量在1300万吨左右，食糖产量基本确定，低于协会前期估计的1400万吨；食糖后市价格将由消费、气候、外盘走势主导。
    我们认为，在白糖产量和库存均处于高位的情况下，短期内食糖后市价格不容乐观，主要原因是：

    国际方面：巴西即将开榨，预计产量同比有所增加，全球食糖供过于求，短期内，国际糖价不具备大幅上涨的条件；

    内外盘进口糖价格差价拉大，中国后期食糖进口量将增加，外糖价格的持续下跌给国内糖价造成很大压力。

    国内方面：按照3月底的数据，本榨季以来全国白糖产量同比增加了112万吨，消费量同比增加了138万吨，但减去国家收储的150万吨后，本榨季白糖消费量并没有增加，库存压力依然很大。淀粉糖对食糖的替代性继续存在；进口大幅增加；进入二季度国内食糖的消费淡季，多数销区糖市会出现有价无市的局面，产区多数贸易商和部分生产商会采用顺价销售方式。