白糖期权仿真竞赛价格基本合理

    据郑商所统计，仿真交易期间交易者共计发出询价指令46890笔，做市商累计响应120585笔。询价指令日均发出2468笔，做市商日均响应6347笔。“单笔询价指令发出后平均有2.6个做市商做出报价响应。这表明引入做市商制度有助于提高期权市场流动性。”

    尽管近月SR401期权合约的隐含波动率远高于其他合约月份，表现出一定的投机性，但与其他合约月份相同，SR401期权合约的市场价格变化规律与期权理论价格模型一致，即看涨期权价格随行权价格上升单向递减，看跌期权价格随行权价格上升单向递增。此外，SR401C5700等深虚值合约的市场成交虽然十分活跃，但其价格却并没有出现暴涨暴跌现象。

    对此，市场人士认为，由于仿真交易使用虚拟资金，在一定程度上提高了交易者的投机心理。不过，由于期权合约众多，交易策略灵活，当单个期权合约价格严重偏离其理论价格时，交易者可以采用组合策略以避免不利影响，或利用期货和期权进行套利。随着交易者对期权产品理解的不断深入，以及对期权市场套利策略运用更加成熟，期权合约市场价格的运行也将更为理性。

    上述负责人还介绍说，对于市场中成交不够活跃的期权合约（如市场不存在买卖报价或者买卖价差过大的合约），交易者可以通过询价方式，由做市商为市场提供双边报价。仿真交易中，做市商基本都能较好地履行做市义务，为成交不活跃的期权合约提供市场流动性，满足市场交易需要。