白糖期价主体运行在4000元/吨之上

    白糖期价主体运行在4000元/吨之上，据此推算，即便月均销量达到110万吨，到本榨季结束时仍然会有207万吨的结转，这将直接影响到2014/2015榨季初期的糖价。不论如何，超过100万吨结转将是大概率事件。

　　数据显示，虽然我国4月份进口量只有27万吨，小于2013年同期，可2、3月份的进口却高出2013年同期一倍多。2014年1~4月的累积进口量高达113.62万吨，超出2012年同期81万吨一大截，也同样明显高于2013年同期的89万吨，算是创下1~4月进口水平的历史新高。如果按照4~5月的海内外比价估算，5~6月的进口规模可能也不会小。

　　国内糖市另一个冲击就是库存问题。短期影响在于工业库存：截至5月底，全国结余库存647万吨，高出2013年同期384万吨约263万吨。这里有两个地方要注意：一是2013年有150万吨的收储量；二是2014年产量比2013年增产约25万吨。但即便2013年的库存中加入收储量，也仍然会比2014年少100多万吨；就算是2014年增产，却也只增产25万吨而已，相较库存水平而言并不匹配。如果说4月份时库存水平因为还在继续生产，产量还在增加而偏高不能说明问题的话，那么5月底就不存在这个问题了，因为历年5月时生产都基本结束，产量也都基本固定。