全球糖价暂以巴西“马首是瞻”

    全球糖价暂以巴西“马首是瞻”，其糖出口仍在高峰期。如果糖价上涨，那么消费量可能还达不到预估水平。未来最大的利多因素或来自供应本身。但目前来看，巴西生产还在提速中，厄尔尼诺现象预期的影响也没有出现，因此，糖价维持低位振荡的概率较大。巴西糖的需求主要来自三个方面，一是巴西国内消费，二是东亚和东南亚国家的进口需求，三是中东和北非的加工厂需求。

    本榨季巴西国内消费表现一般，并未出现明显增幅。来自中国、印尼、印度等国家的进口，相比去年出现了一定的萎缩，其中中国的配额外进口盈利空间不如去年同期，削弱了对巴西的进口需求，且印度近期将进口关税从15%上调至40%，也相当于暂时关闭了进口的大门。6月28日中东地区进入斋月，其对糖的进口需求也变得冷清。
 　　
    市场普遍认为2014/2015榨季是一个供应短缺的榨季，笔者认为，这一预期过于乐观。以本榨季的产量为基础，因种植面积下降100万—200万亩（暂未最终确定），产量预估或下降至1200万吨，在缺乏通胀预期以及经济整体疲软的宏观背景下，食品工业消费并无明显增长，因此消费预估增加至1500万吨已是极限。供需之间仅有300万吨的缺口，而2014/2015榨季进口的原糖，在国内精炼产能破千万吨之后，达到300万吨几无悬念。再加上本榨季大量过剩的结转糖，市场“熊”转“牛”日子的到来还要等待一段时间。