国际糖价低迷难改

    国际糖价低迷难改，美盘原糖疲弱也将传导至国内，令国内糖价很难出现持续性的上涨行情，糖价筑底过程依然长路漫漫。短期看，北半球各主产国陆续开榨将对国际糖价形成压力；长期看，美元走强、原油维持弱势对大宗商品市场尤其是具有能源属性的糖、豆油等品种形成打压，预计国际糖市在今年年末至明年一季度仍将维持弱势行情。

　　至于2015年1—9月进口量能否达到290万吨，将取决于国际原糖价格。目前来看，巴西2014/2015榨季生产接近尾声，降雨正常，市场虽担忧前两个月的干旱对2015/2016榨季甘蔗产量会产生影响，但讨论这一问题为时尚早，对新榨季巴西甘蔗的估产要视12月至明年2月的降雨情况而定。北半球甘蔗长势良好，2014/2015榨季印度糖产量有望恢复至2500万吨以上，相比上榨季增量超过100万吨，出口补贴仍未决定。泰国虽受夏季干旱影响，甘蔗单产下降，但由于种植面积增长，预计产量降幅不超过100万吨。南半球澳大利亚甘蔗产量创历史纪录。全球糖市供应过剩压力依然不减。

　　2013/2014榨季进口总量为402万吨，若2015年1—9月配额外进口量达到190万吨，那么1—9月总进口量有望达到290万吨，2014/2015榨季总进口量将达到400万吨，与上榨季相差无几。虽然预估国产糖产量将下降180万吨左右、国内食糖消费少量增长，但由于榨季初结转库存庞大，预计榨季末库存很难大幅下降。除了受陈糖库存的制约，新榨季供应压力不减也是新糖价格走弱的直接原因。