：国产糖销售进度不乐观

    近期国内糖价弱势震荡，销售进展不畅以及大宗商品跌多涨少是主要压力。进入本制糖年度以来，国产糖的销售进度非常不乐观，不但每个月份的销售数量与上年相比都出现同比下降，而且也几乎全部低于前五年的同期水平，不过据有关机构统计，2016年1-3月份国内主要含糖食品的产量累计增幅为0.4-11.5%，这说明食糖的消费量不会出现显著减少。

    据海关统计，自2015年10月至2016年4月底累计进口食糖195万吨，同比减少68万吨，减幅为26%，看来正规进口糖并非是挤占国产糖消费份额的主要因素，那么非正规进口糖的影响应难逃其咎，虽然对这部分食糖的数量没有准确统计，但在3月份南宁糖会上有猜测已进口的走私糖可能在100-150万吨。对于后续非正规渠道进口糖的数量没有新的统计，但国内外食糖价差的存在对走私糖行为有很大的吸引力，比如曾听说云南某地进口糖报价4600元，与国产糖相比无疑具有明显优势。

    4月下旬以来国内糖价表现疲软，而国际价格则不断走高，国内外价差也持续收敛，以配额外高关税进口糖为例，国内食糖较外糖的升水从600-700元已收敛至200元左右，但如若有效抑制走私糖的进入，不但需要边检部门严格执法，更需要国内价格低于国际市场才可实现。但是由于国内制糖成本远高于国际市场，只能寄希望于国际糖价继续创新高，而国内糖价相对走稳，这样才能改变大量进口糖涌入的局面。以上思路并非异想天开，参考2009、2010年的牛市，那时国内糖价很大程度上是受到外糖上涨的带动，国内糖价不仅长期低于配额外的进口成本，而且在大部分时间内也低于配额内的低进口成本。

    除去外糖进口挤占国产糖的市场份额之外，近期国内不少地区降水较多，也影响到饮料消费，自然对刺激食糖需求也不利，不过端午节将至，或许对于食糖消费有提振作用，而且7、8月份是下半年的销售旺季，三季度食糖需求形势预计会好转。由于国内食糖大幅减产，尽管本年度前期销售进度迟缓，但截至4月末国产糖工业库存仅452万吨，而自2010年以来的6年间5-9月份的平均销量为476万吨，看来只要进口糖规模受到控制，国内糖市的供需形势理应偏向利多。

    近日郑糖主力合约一度跌破5500元，技术分析看5400元价位可能存在支撑。目前广西白糖现货报价也在5400-5500元之间波动，据说此价格低于糖厂平均制糖成本。根据中糖协公布的数据，截至4月末重点制糖企业的平均售价是5418元，全国食糖累计销量403万吨，产销率为47%。那么还有一多半食糖需要在5月份以后卖出，参考当前期货市场7-11月份各到期合约的价格，若按5500元左右价格出售则很多糖厂仍可能出现亏损，这种现象在减产年份出现实在不正常，所以对于政策性利多预期仍可抱有希望，对于后期国内糖价的走势也不必过于悲观。