2010年是谷物期货的辉煌年

　　2010年是谷物期货的辉煌年。无论是早籼稻、小麦还是玉米，均成为投资者追捧的热门品种。作为今年农产品牛市的“导火索”，小麦期货最先受到市场关注。近期期货市场的普跌影响到了强麦市场，前期不断呐喊的“3000点神话”如今暂时搁置。强麦期货3000点，究竟是“馅饼”还是“陷阱”？笔者认为，当下投资者并未完全对市场失去信心。

　　“宽松”与“紧缩”博弈

　　通胀“火情”渐获控制

　　持续多月的大宗商品价格疯狂普涨，让市场倍感通胀的压力，而粮价和菜价被公认为推高CPI的重要推手。而这其中游资的身影无处不在，为前期大宗商品的强劲上攻助以一臂之力。美国量化宽松货币政策成为了始作俑者，面对来势汹汹的热钱，中国政府实施紧缩政策，于是发达经济体“量化宽松政策”与新兴经济体“适度从紧”的货币政策展开了博弈。近期针对物价上涨中国政府打出政策“组合拳”，加息、提高准备金率、“四项措施”、“国16条”各项措施面面俱到，发改委、财政部、铁道部、农业部、商务部、工商总局、粮食局做好监督保障一个也不能少。正是由于国家对物价上涨的调控力度骤增，使得前期过热的市场得以冷却，投资心理渐趋理性，期货现货价格均出现下跌。

　　然而，值得注意的是，政策效果的呈现需要时间，且冬季农产品供给受到限制，同时双节因素使得季节性需求增加，未来农产品价格仍有上冲动能。因此，对于接下来的11月CPI，多家机构仍然预测或将继续创年内新高，并有望在明年第一季度保持在当前高位。这样，加息和提高存款准备金率的措施仍将继续，且随着需求旺季的结束，笔者认为，2011年一季度以后农产品市场有望逐渐走熊。

　　“空”气弥漫

　　强麦热情减退

　　政府对调控物价的决心与态度，直接对市场心态形成打压，这对下半年来流动性推动的商品牛市无疑形成较大利空。据笔者计算，11月中旬以来的期货市场大调整，使得农产品期货价格大幅回落，其中强麦下跌7.8%，早籼稻下跌6.68%，玉米下跌5.68%，豆粕下跌9.64%，大豆下跌12%，豆油下跌13.78%。当前的期货市场，仿佛有任何风吹草动都可以引来一波抛盘打压，如此短时间内的暴跌让整个市场弥漫着紧张地看空氛围。而从近期的持仓来看，各个品种均以减仓居多，资金大范围撤离使得市场热情迅速减退，表现尤其突出的为谷物期货品种的早籼稻等。

　　从郑州强麦期货周K线历史连续走势图可以看出，每一次成交量的放大都是一个阶段性顶部或者底部的形成时期，而当前的强麦期货市场也面临同样的问题，成交量在沉寂了一年半后再度爆发，不排除是上涨了近一年时间后的一个阶段性调整信号。但是从历史走势的规律来看，我们还不能据此判断本次调整就是强麦期价调头转熊的时间窗口。

　　冬小麦产区旱情露头

　　谨防后期借助天气炒作

　　据农业部农情调度显示，截至11月8日，全国冬小麦已播种3.19亿亩，完成计划的92.9%。自今年10月份以来，由于华北和黄淮冬小麦产区降水量偏少、部分麦田口墒较差等影响，部分麦田出现旱情。据悉，截至11月17日，河南省受旱面积达到928万亩，其中重旱36.3万亩；山东省麦田受旱面积达到2000万亩，超过总播种面积的1/3；安徽地区最大受旱面积达1280万亩，通过抗旱保苗和人工降雨，仍有705万亩小麦受旱，占计划播种面积的17.61%。气象部门预测，近期华北大部分地区气温仍然偏高，降水偏少，旱情或将进一步加剧。当前正值小麦出苗生长季节，旱情极易对各地小麦生长造成不利影响。不排除后期因小麦旱情炒作而引发新一轮小麦期现货联动上行走势。

　　面对前期大涨的强麦期货市场我们要保持一份冷静，而在市场逐渐降温的时候又要多一份思考。从上述分析可以看出，受政策影响资金撤离将对整个期货市场产生巨大震动，强麦自然不能独善其身。而其现货的坚挺以及后期潜在利多因素的存在，也使强麦后期走势充满变数。笔者认为，不排除强麦期货在接下来的年前时间里再度发力上攻。