玉米淀粉期价仍有走高空间

    2015/2016年度，政府开启了强大的玉米收储模式，一举收储了12543万吨玉米，将超过当年产量一半的玉米变成政策性库存。截至临储收购活动结束，东北地区的新作玉米存量不足一成，华北黄淮地区的不足两成。

    经过一个多月的时间，临储玉米已经消耗殆尽，加之需求旺盛，5月底以来，华北黄淮地区的玉米价格已经开始上涨。进入6月，玉米价格重心进一步上行，尤其是华北黄淮地区迎来多雨天气，不利于物流运输，激化了市场供求矛盾。目前山东省深加工企业玉米挂牌收购价普遍突破1900元/吨，周上涨幅度达50元/吨；河北省淀粉厂玉米收购报价为1770元/吨，周上涨幅度达40元/吨。

    整体来看，端午节前，政府进行了两次拍卖政策性超期和席穴囤存储玉米拍卖，由于需求良好，成交价远超拍卖底价。不过，拍卖出库的玉米为超期存储玉米，质量一般，未能充分满足市场需求，优质玉米在市场的追捧下仍小幅走高。玉米为玉米淀粉的生产原料，玉米价格走高直接带动淀粉价格上行。

    目前来看，玉米淀粉市场表现为开工率高、利润高、需求旺、库存低的良性状态。第一，2015年10月以来，国内玉米淀粉行业开工率长时间维持60%以上的较高水平。截至6月3日当周，国内玉米淀粉行业开机率约为68.8%，比上周回升1.79%，比去年同期高8个百分点。第二，受2015年玉米价格大跌影响，玉米淀粉加工利润上升。截至6月1日，吉林淀粉理论加工利润为230元/吨（含自购玉米补贴150元/吨），比上周增加80元/吨；山东淀粉加工利润为120元/吨，比上周增加37元/吨。第三，据淀粉工业协会估算，4月玉米淀粉消费量为161万吨，环比增加3.9%，同比增加3.2%。其中，淀粉糖消费98万吨。第四，截至6月8日当周，部分玉米淀粉企业库存统计为59700吨，比上周的69600吨减少9900吨，降幅为14.22%。

    上周五，美国农业部公布了6月农产品供需报告，继续下调南美本年度大豆产量，却上调了美豆出口量和压榨量，使得美国陈豆和新作大豆库存继续下降，从而刺激美豆继续大幅上升，带动国内豆粕在本周一触及涨停板。

    由于豆粕和玉米在生产和需求上有一定的相关性，而且两者同属于农产品板块，豆粕期货的强势上涨对玉米和玉米淀粉有一定的提振作用。从后市来看，由于美豆即将进入天气炒作阶段，豆粕将易涨难跌，这对包括玉米淀粉在内的农产品期货继续带来利多影响。

    综上所述，豆粕大幅上涨以及自身供需面良好支持玉米淀粉突破上行，短期内豆粕提振作用继续有效，而且玉米淀粉产销两旺，玉米淀粉期价仍有走高空间，但需要注意政府后期增量拍卖玉米临储库存对玉米淀粉的压制。