食品饮料行业2017年三季报情况汇报
三季报披露结束,食品饮料板块三季报表现靓丽,白酒和大众品持续改善趋势明确。17Q3白酒利润增长提速,景气度向上趋势确立。大众品环比改善明显,龙头表现突出。食品饮料板块业绩持续改善,验证了我们此前的判断和推荐逻辑。我们认为白酒的景气周期和食品的改善趋势仍将持续。
白酒:17年前三季度,白酒板块实现总营收1250.58亿元,同比增长30%,净利润394.5亿元,同比增长45%。17Q3白酒板块实现总营收431.9亿元,同比增长51%,净利润143.9亿元,同比增长86%,三季度收入利润增速明显提速。从前三季度白酒上市公司的报表看,呈现三大特征,1、行业整体景气度向上趋势确立;2、行业高端化趋势明显,中高端酒增速显著高于中低端酒;3、份额加速向龙头集中,行业呈挤压式增长。
乳制品:2017Q3乳制品行业A 股上市公司实现营业收入270.4亿元,同比增长16.32%;
延续了第二季度的高增速,受益于大众品消费回暖以及竞争格局的改善,行业盈利能力进一步加强,行业实现净利润19.32亿元,同比增长31.17%。其中龙头企业伊利2017Q3实现收入188.25亿元,同比增长17.04%。
调味品:2017Q3调味品行业重点公司实现营业收入57.4亿元,同比增长18.3%,延续了2016年下半年调味品板块上市公司产品提价后的高速增长,其中龙头企业的收入增速更强,海天味业2017年Q3实现收入34.08亿元,同比增长22.09%。
肉制品:17Q3肉制品行业重点公司实现营业总收入215.22亿元,同比增长13%;实现净利润13.71亿元,同比增长2%。肉制品行业受益于猪价、鸡价下跌以及大众品消费回暖,营业能力持续改善。
食品综合:食品综合板块公司毛利率水平继续呈现出一定的同比改善趋势,板块上市公司的毛利率差异较2017Q2缩小。
啤酒、葡萄酒、黄酒及软饮料:2017Q3黄酒板块古越龙山、会稽山实现15%左右增长,并且前三季度两家公司均增加省外经销商,呈现全国化趋势。张裕A 与承德露露收入端仅微增。啤酒收入小幅下滑。