渠道价差与游资炒手

10月20日，“暂时缺货。”茅台广州友谊专卖店一位销售人员告诉记者，事实上，这也是多家茅台专卖店的说法。

茅台集团实行的“限价令”早已成为一纸空文，标价1099元飞天茅台始终“暂时缺货”。目前，市场上53度飞天茅台酒的终端零售价已超过1700元/瓶，而在9月份提价后的五粮液，其终端销售亦已逼近1100元/瓶。新一轮的白酒涨价潮已经开始。

后市涨价预期强烈

今年白酒价格一路上扬。年初时候，国内四大一线白酒品牌茅台、五粮液、国窖1573以及水井坊的市场零售价分别约为1150元/瓶、810元/瓶、750元/瓶和630元/瓶，目前已经飙升至1700元/瓶、1100元/瓶、886元/瓶和710元/瓶。

“53度飞天一个月前还是卖1598元的，但现在要1698元了，迟点估计还要涨。”华润万家相关销售人士称，9月进入白酒传统的销售旺季以来，高端白酒涨价频率不断“刷新”，之前两个月才涨价的，现在一个月甚至半个月不到就会有新价格。“现在供货商那边正准备提价了，我们的存货也不多。”

相对于市场终端，专卖店缺货情况更为严重。

“我们这边还是1099元，但酒走得很快，今天入货马上就卖完了。”不止一家茅台专卖店表示，目前53度飞天茅台货源紧俏，在专卖店标价1099元的53度飞天茅台往往“形同虚设”。“市场都卖到1700、1800元一瓶的酒，它怎么可能1099元卖给你，只能一直说没货。”某白酒批发商道出了个中真相。

“行内都觉得年底白酒必定涨价，经销商现在是奇货可居、囤货惜售。”酒业营销专家(查看营销专家博客)丁敬波认为，原材料涨价仅是白酒涨价的表面原因，更为重要的是近年来五粮液等高端白酒都借鉴茅台的饥饿营销方式，严格控制产量，以供不应求状态推高白酒价格。

今年1月，茅台上调旗下产品的出厂价，平均幅度高达20%。之后，各大白酒集团均蠢蠢欲动，在3月被发改委约谈后只好暂时搁置。9月，五粮液在上半年利润大幅攀升的情况下率先开了路，正式对“五粮液”酒产品提价20%~30%。

“今年5月，五粮液的谈购价还不到1000元，但是53度飞天已经到了1300元了，所以五粮液就比较着急，率先涨价。”丁敬波预计，年底或下年初茅台将也提高出厂价。经过9月份的涨价后，五粮液的出厂价达610元左右，与两大竞争对手茅台和国窖1573基本持平。银河证券认为，在目前CPI增速有所回落的情况下，国家明年放开白酒提价是大概率事件。

渠道价差

事实上，令白酒价格一路飙升的“始作俑者”除了厂家的控量策略以外，还有很大一部分是中间商炒作。

五粮液零售渠道占据整个销量八成左右，团购仅占两成，而茅台团购则高达七成以上，茅台渠道价差远远大于其他对手。以53度飞天茅台为例，其出厂价仅619元，但终端价格已经达到1700元，中间有1081元的价差。

“五粮液推行大经销商政策，一个地方一个总代去推产品，但茅台是没有总代理的，在一个地方会有很多特约经销商、专卖店。”丁敬波表示，不同级别的经销商所分配到的量有所不同，每年茅台会根据专卖店规模、配合程度等情况去决定经销商能否晋级，给予专卖店5吨、10吨或20吨不等额度。

“一吨是2000斤也就是2000瓶，经销商们都知道年底肯定是要提价的。”上述白酒批发商告诉记者，不管是批发商还是专卖店，都不可能库存为零，“大家只是在等，吊着卖个好价钱而已。”

此外，游资的加入也加速了泡沫的扩大。许峰（化名）早年因为炒房攒了些钱，后来炒房不好炒了，干脆存点酒，除了茅台以外还包括一些陈年酒，前段时间他通过渠道拿到5箱飞天，1300元进的货，1500元出了手，但他现在懊悔不已。“那些人都囤着，你炒不如他炒。”许峰说。

成为茅台经销商就意味着稳赚不赔，因此对于茅台来说渠道本身就是稀缺资源。目前，茅台在全国约有1000个专卖店，主要分布在地市级以上城市，其中直营店估计仅1%左右。

“六年以前，公司主要交由经销商来运作专卖店，主要是因为中间价差不大，专卖店盈利不强，专卖店作为经销商的实体店而已，如今专卖店盈利很丰厚，公司应该加大自营店的比重。”招商证券分析师朱卫华认为，茅台走专卖店、团购直销的模式不会有变，但为了取得更好的业绩表现，公司未来提价放量幅度会稍大过以前。