古越龙山二度提价加速产品结构调整

 昨日，古越龙山（600059）再次公布提价消息，这是该公司2008年以来的第二次产品提价。与1月份的提价相比，此次提价产品范围更广，中高档和低档产品均有涉及，提价幅度和1月份相同，均在10%左右。相比而言，其他黄酒企业近期都没有提价信息，分析师表示，古越龙山近期频繁提价，除成本上涨这一主要因素外，还有调整产品结构的用意。 
  
    古越龙山此次提价的产品，既包含沈永和坛酒等较低端的产品，又包含青瓷廿年陈花雕和青瓷八年陈花雕等中高档产品。古越龙山表示，这是由于黄酒的市场状况和生产经营成本大幅提高。据了解，对于低端黄酒来说，生产成本主要是糯米等原材料成本。2001年糯米收购价格为1.8元/公斤，2002年为2元/公斤，2006年则上涨至3.6元/公斤，而经网络查询到的最新糯米报价，最高已达到5元/公斤。但是对于高端黄酒来说，包装成本更为重要，这部分几乎占了高端黄酒总成本的四分之三。  

    此次古越龙山各产品的涨价幅度不同，总体来看，在5%-10%之间，天相投顾分析师施剑刚表示，如果此次提价在终端市场上反应出来的结果是销量不受影响的话，这一提价幅度是可以覆盖成本上涨的。不过同时他也表示，对于黄酒企业来说，上海是最需抢占的高盈利能力市场，上海是消费中高档黄酒产品的主要市场，这部分产品竞争激烈，实现提价比较困难。 

    东莞证券分析师黄黎明则认为，其实古越龙山的成本压力并不是特别大，此次提价还有一个重要作用就是可以调整产品结构。 

    “古越龙山旗下的品牌非常杂乱，有很多不错的高端品牌，但也有不少低端品牌，并且因为一些低端品牌而影响了整个企业品牌的形象。”黄黎明说，“此次古越龙山的提价是有品牌针对性的，通过价格调整可以把一些盈利能力差的品牌清理掉，使品牌做得更集中一些。”同时他表示，其他的黄酒行业上市公司，如第一食品（600616），相对而言毛利率较高，有50%左右，因而提价要求并不强烈；古越龙山此次提价也有望改善较低的毛利率。 

    对此，光大证券研究报告显示，目前古越龙山的吨酒价格在1万元左右，价格偏低，毛利率仅为37%左右，略高于行业水平，但与第一食品的毛利率水平相距甚远。而以古越龙山的品牌知名度，其产品完全可以逐步提价，将产品毛利率有序抬升，缩小与第一食品的毛利率差距。