酒类板块优质个股或成反弹先锋

 A股市场已经在震荡中出现大幅反弹的苗头，各路资金纷纷寻找着反弹的龙头品种。

　　笔者认为，在当前白酒、黄酒等渐入销售高峰之际，酒类板块或将成为新增资金关注的品种，建议投资者可积极跟踪。

　　渐现三大亮点

　　得益于居民财富的增长、消费层次升级等因素，酒类行业出现了相对平稳增长的趋势。这也得到了相关上市公司数据的佐证，据Wind数据显示，11家酒类上市公司今年上半年共实现营业总收入225.88亿元，比上年同期增长11.67%；实现净利润（归属于母公司股东的净利润）29.75亿元，比上年同期增长27.63%，基本上与消费增长的趋势保持一致。

　　但在平缓增长的背后，笔者却发现该行业渐现三大亮点。

　　一是子行业发展出现分化的走势。2008年上半年啤酒产量增长率为5.6%，2007年为13.8%，增长势头有所放缓；而白酒产量增长率为18.9%，2007年为22.2%，增速也有所放缓。但葡萄酒高速成长，成为酒类行业的明星子行业。6月份同比增长114.9%，前6个月同比增长63.6%，去年的增长率为37%，显示出葡萄酒行业的高速发展态势。

　　二是盈利能力大幅提升。近年来，得益于产品价格的上涨以及经过前些年的跑马圈地之后，不少酒类上市公司开始注重内涵式发展，从而提升了盈利能力。如行业增速放缓的青岛啤酒和燕京啤酒在销量的增长上基本同步于行业增速，但净利润均实现30%的增长。白酒行业也出现了泸州老窖、酒鬼酒等业绩增长先锋，前者上半年净利润同比上升197.74%，后者上半年的净利润同比增187.65%。

　　三是中高端产品渐成酒类上市公司盈利增长的动能。五粮液为了优化产品结构，不惜以牺牲销量和毛利率为代价，继续大幅度压缩低价位酒销量。公司高价酒上半年的收入同比增长10.80%，毛利率达73.53%，同比提高0.76%，从而提升了公司的盈利能力。业内人士表示，五粮液的情况并非个例，无论是白酒、红酒、啤酒，几乎所有的酒类上市公司都在梳理产品结构，加大高端产品的比例，以保证利润持续增长。

　　行业特征催生机会

　　从以往A股市场的走势来看，符合行业发展特征的优质上市公司往往会成为二级市场的投资佳品，这也催生了A股市场一个相对独特的选股思路，即自上而下的选股思路。所以寻找酒类个股的投资机会，不妨从酒类发展趋势中寻找。

　　笔者建议投资者密切关注这么三类个股的投资机会。

　　首先，投资者可以关注葡萄酒。由于葡萄酒行业符合居民酒类消费习惯，与此同时，葡萄酒还有一个显著的特点，那就是“三分工艺、七分原料”之说，所以，葡萄酒其实有点类似于贵州茅台，对自然资源要求较高，因此，莫高股份的前景相对乐观。而ST新天一旦解决债务问题，发展前景也不可忽视。另外，张裕A作为葡萄酒股的一线品牌，也可跟踪。

　　其次，可以关注中高端产品发力的相关酒类个股。众所周知，中高端产品是白酒类上市公司在近年来脱颖而出的法宝，尤其是贵州茅台、泸州老窖、水井坊等品种就是凭借着高端酒而出现了持续高成长的业绩增长曲线，所以，酒类板块中拥有中高端产品发展趋势的品种也可跟踪，较为典型的有黄酒的古越龙山、白酒的酒鬼酒等，可跟踪。

　　最后，在行业发展过程中，已有意图通过内部挖潜走内涵式增长道路的酒类个股也可跟踪，这主要包括黄酒的轻纺城、第一食品，白酒的五粮液，啤酒的青岛啤酒等个股也可跟踪。其中，第一食品经过整合后，或将进一步巩固上海市场进而辐射苏南、浙江等传统黄酒市场，前景乐观。而五粮液的优势则主要在于解决关联交易之后，盈利能力也有望释放，从而催生业绩的高成长动能，可重点跟踪。