古越龙山对鉴湖酿酒增资1,900万元促子品牌发展

古越龙山发布公告称，公司全资子公司中国绍兴黄酒集团公司鉴湖酿酒厂名称变更为绍兴鉴湖酿酒有限公司，同时公司对鉴湖酿酒增资1,900万元。公司此次对鉴湖酿酒实施增资，可以进一步提高鉴湖酿酒的市场竞争力，打造鉴湖品牌，促进鉴湖酿酒的持续发展。

　　古越龙山 (600059：7，0，↓0%)6月8日发布公告称，公司第五届董事会第二次会议通过了关于子公司更名的议案；为规范公司的管理，公司的全资子公司中国绍兴黄酒集团公司鉴湖酿酒厂名称变更为绍兴鉴湖酿酒有限公司；关于对子公司进行增资的议案；绍兴鉴湖酿酒有限公司（以下简称“鉴湖酿酒”）是公司的全资子公司。为促进鉴湖酿酒的进一步发展，提高市场竞争力，董事会同意对鉴湖酿酒进行增资，将注册资本由100万元增加至2,000万元。本次向鉴湖酿酒增资的批准权限在公司董事会对外投资权限内，无需经股东大会批准。

　　公司为我国最大的黄酒生产经营出口企业，行业优势地位突出，公司年产能已超过十万吨，占据国内高档黄酒85%的市场份额，是目前国内黄酒的行业龙头。公司此次对鉴湖酿酒增资1,900万元，可以进一步提高鉴湖酿酒的市场竞争力，打造鉴湖品牌，促进鉴湖酿酒的持续发展。

　　据了解，绍兴鉴湖酿酒有限公司为公司的全资子公司，主要生产加工黄酒、白酒、瓶装酒。绍兴鉴湖酿酒有限公司成立于1986年，截止2008年12月31日，鉴湖酿酒总资产为7,792万元，净资产为2,099万元, 2008年实现营业收入3,479万元，净利润为7.49万元。

　　08年鉴湖酒厂向绍兴古越龙山原酒经营有限公司销售原酒753万元，原酒销售对公司08年收益贡献较大。公司09年4月份出台了09年的原酒供应计划，价格和08年提价后相比并无变动，由于早期30年陈酒三个品种已限量供应，08年原酒供应量的加入亦将降低09年原酒供应的均价，预计毛利率将较08年回落。08年公司拥有24万吨的原酒库存，从08年3月份开始拍卖库存原酒，销售情况良好。报告期内，根据《原酒销售协议》和《原酒补充协议》，公司向绍兴古越龙山原酒经营有限公司销售原酒9,700万元，并收取原酒保管费138万元。2008年，因原酒销售给公司带来的收益总计1.06亿元。而08年下半年至今，原酒销售陷入了停滞状态。原酒销售占公司08年利润的1/3，预计09年原酒实际销量将出现50％的同比下滑，主要源自原酒的价格倒挂问题和市场投资意愿的降低。

　　公司的优势品种是中高档产品，中高档品种的销售收入超过50％，公司的5年陈黄酒的价格仅15元，10年陈黄酒价格为50元，但其5年以上的品种仅占总销量的16％，预计公司将逐步收缩五年陈以下的中、低端产品，而以高端年份酒逐步提升品牌定位。公司在上海市场和华泽的合作仍在延续，不排除新品推出的计划，但预计难再现屋里厢推出时的大规模宣传攻势。公司自身品牌沈永和古越龙山在上海销售良好，但公司产品在浙江面对会稽山的冲击，在上海面对金枫酒业的冲击，而会稽山和金枫酒业在当地都有广泛的群众基础，因此如果没有超常规的手段，销售很难快速增长。

　　值得注意的是，女儿红品牌09年注入的可能性较大，尽管短期内对公司的利润贡献有限，但其品牌无形价值的后续操作值得期待。一旦收购成功，公司将其作为独立子公司运作，可推出针对婚宴等细分市场的宣传计划。女儿红目前的中低端路线和品牌价值不吻合，细分市场更符合其历史沉淀。但黄酒的区域开拓一直受到新老消费断层、品类消费规模较小和资本分散的限制，目前仍以江浙沪和部分省外片区消费为主。08年出台的新标准进一步根据市场需求而增添了产品风格的分类，为黄酒产品的进一步创新开启了大门。而随着品牌的陆续整合，09年行业集中度将再次跃升至30%以上。

作者：赵鹏