红酒理财产品—银企合作新模式

   红酒理财产品—银企合作新模式

  随着国内葡萄酒消费市场的崛起，葡萄酒的投资属性愈发显现，投资体系也日趋完善。首先是多家私人银行联手信托公司推出了葡萄酒投资理财产品，再者几大国内知名拍卖公司也纷纷不失时机的举办专场拍卖会，屡屡获得逾千万的成交额。国内部分地区已经出现了准“葡萄酒银行”，国内银行为高端人士打造出完整美酒投资体系的趋势已愈发明显。
    首先，红酒理财等另类投资是国内商业银行引导、维护、争揽中高端个人客户群的亮点产品之一，同时也是客户有效分散投资风险的最佳理财产品选择。从客户投资回报的角度而言，国内外的红酒基金及理财产品的收益率具有相对的比较优势及升值潜力。
    另类投资在国外一直都是私人银行部门为其高端客户提供的一项重要的理财服务，而国内近年来商业银行将金融与艺术、红酒、对冲基金的联姻之举早已屡见不鲜；由于国内人民币汇率和利率并没有进行有效的市场化，多数高端投资者资产配置的选择余地有限，产品被迫集中投资于证券市场，房地产市场等，而这些投资都会受经济周期和心理周期扰动的影响，最终难以顺利获得高收益的现实，而持有葡萄酒资产却可以忽略经济周期影响，长期的持有往往可以取得极高的收益。同时，葡萄酒投资与其他传统投资方式之间的相关性非常低。因此，站在专业银行的角度看，通常会建议客户在资产池中配置一部分类似高端葡萄酒的理财产品。
    对于银行的中高端客户群来说，他们之所以选择银行这个渠道通常是较为排斥投资风险的，他们更乐于资产稳定增值。因此，在国外私人银行中，高端葡萄酒是被普遍接受的中高端投资品种。
    以伦敦Liv-ex100指数为例，仅2010年5月～2011年5月期间，该指数的涨幅已达21%，而同期上证指数的涨幅仅为1%左右。追溯十年的指数情况可以看到，该指数始终保持着正向的资产收益率，较收益率时正时负的股票来说，葡萄酒可以说是风险相当低的。甚至，在2002年和2008年金融危机期间，相较于低风险品种债券的收益率下降，葡萄酒不仅没跌，相反还取得了不错的收益。
    其次，红酒理财产品的研发是酒类公司客户在金融“脱媒”情况下，新型银企合作模式的探索。
    从已发行酒类（含红酒及白酒）理财产品的企业群体总体情况看，这类企业的共同特点是“不差钱”，通常都处于红酒或白酒行业的领先地位，大消费类的行业本身也处于成熟发展期，企业资金流充沛，其中，多数为国内外上市公司，这类金融“脱媒”企业目前与银行在公司金融方面合作的空间有限，传统的商业银行业务很难吸引这类客户群。
    作为消费类酒业龙头企业在酒店、商场等传统的销售渠道的竞争越发激烈，而近年商业银行中高端客户群体庞大的购买力却让他们看到了新的争夺战场。通过发行类红酒基金的红酒类理财产品可让其尝试借助金融产品完善高端定制酒投资的模式，提升某类产品在银行客户群中的知名度，同时商业银行借助产品研发、推广的契机联动公司授信、存款、贸易结算等业务，探索在金融“脱媒”情况下新型银企合作的新模式。

红酒基金——国际市场风靡
    在国外，葡萄酒基金是指专业管理人向富裕人士募集资金，并投资高端葡萄酒现酒和期酒，盈利后双方共同分享收益的方式，对于投资者来说这也是一种十分轻松的方式。海外市场比较知名的葡萄酒基金多在欧洲，知名的基金公司的年均收益率逾20%。
    在国外红酒基金如此风靡是因为红酒投资与艺术品投资相似，同样不鼓励个人投资者投资，更适应集合资金投资，其原因有四：其一，葡萄酒投资选酒过程对专业性要求很高，葡萄酒的真伪和品质与投资收益直接相关；其二，葡萄酒的品质很容易受外界环境影响，因而储藏条件相对严格，非专业酒窖无法达到标准；其三，集合资金可以产生规模效应，可以涵括多家酒庄多个年份的葡萄酒，从而可以避免投资集中带来的风险；其四，顶级名庄的酒由于产量有限，通常很难买到，而葡萄酒基金利用广聚的人脉更容易拓展投资渠道。

产品研发——国内处于起步阶段
    期酒的投资则需要完善的期酒运作市场，国内普通的葡萄酒投资者无法与大盘商直接交易，一般需要由国内的酒商代购，而目前代购渠道的信用、资质尚待考验。另外，国内目前葡萄酒投资市场刚刚起步，国内的富裕人群中大部分处于由富到贵的转变过程，多数客户仍处于“干白和干红葡萄酒的区别是什么都还很模糊，如何正确持杯品鉴红酒还不知晓”的红酒初识阶段，系统的葡萄酒投资理念还很初级，所以虽然国际葡萄酒基金可谓风生水起，但在国内，葡萄酒基金仍然处于酝酿阶段，目前市场上仅有一些具备葡萄酒投资概念的投资产品，典型的就是多家银行与信托公司合作推出的国内葡萄酒酒庄的期酒项目，只可以称为“准葡萄酒基金”，
    目前国内葡萄酒投资大都采取通过银行渠道发售理财产品形式，迄今为止中行、工行、建行及招行均发行过以葡萄酒为投资标的的理财产品，但合作的酒商仅限于国内知名的酒业巨头，比如张裕公司、中粮集团、王朝公司等，他们合作推出的红酒理财产品也更适合现阶段的国内理财客户群，由于这些酒业公司资金雄厚，所以推出的理财产品对理财客户来讲可看做是购买了一个“保本保收益的固定收益类产品+买入看涨期权”，或称收益为“固定现金收益+实物形式”的另类投资创新型产品。
    以张裕公司最新与中国银行合作的“张裕百年酒窖品重醴泉1912干红葡萄酒收益权信托为例，客户在产品存续期内可选择以现金或实物形式获得理财本金和收益，如选择到期，则投资者可获得相应的现金收益；如选择在理财期内以实物形式支付理财本金及收益，则每行权6瓶（即1箱）张裕百年酒窖1912干红葡萄酒，赠送3瓶黑钻级张裕黄金冰谷冰酒（目前市场价格为838元/瓶）。
    在产品期限上设计为18个月，这也是基于葡萄酒酿制具有独有的特性，葡萄经过分类、榨汁、发酵、装入像木筒等步骤后，酿成酒需要18个月左右的时间的考虑。