糖价回升缓解糖企困境
2007-08-15 09:58
糖类
在历经半年的下跌后，糖价终于在7月下旬开始回升，目前现货市场综合报价已经达到4170元/吨，较7月20日的36
在历经半年的下跌后，糖价终于在7月下旬开始回升，目前现货市场综合报价已经达到4170元/吨，较7月20日的3625/吨，涨幅超过15％。由于上半年糖价持续下滑，各制糖企业的业绩出现了较大幅度的回调，分析人士认为，旺季售价的提升将缓解糖企业绩困境。
由于糖具有非常明显的季节性因素，糖的价格变化也较大，“但通常而言，是上半年较低，下半年较高”，金牛期货分析师杜云鹏在接受记者采访时表示，今年上半年糖价一直徘徊在3600元/吨左右，所以投资者对这一波的糖价升势非常敏感，但与去年的4800元/吨相比，依然是相对低位。
对于制糖企业而言，糖价高自然能够有更大的利润空间。贵糖股份董秘杨正在接受记者采访时表示，下半年是糖的销售旺季，而三季度又是下半年最好的销售时段，因为各糖厂在当年10月底就要开始另一个榨季了，所以一般10月份之前也就是上一榨季的销量要达到总库存的90％以上。这段时间的糖价对制糖企业当年的盈利水平影响较大，因为新糖的销量情况还很难判断。从南宁糖业的销售数据来看，该公司上一榨季的产量是55万吨，1至6月份销售了21.6万吨，三季度剩有15万吨，占今年旧糖销售总量的41％左右。
就盈利情况而言，据业内人士介绍，普通一吨糖的生产成本在2900元左右，另外还有100元左右的费用，加起来差不多一吨糖的成本在3000元左右，也就是说糖价在3000元左右时，制糖企业就不会亏损，在此之上价格越高利润也就越高。不过杨正在接受记者采访时却表示，一吨糖的成本不止3000元，糖价在3500元左右才可以保本，以目前的价格看，今年业绩还是不容乐观。从南宁糖业的半年报数据来看，该公司上半年销售食糖21.6万吨，营业成本为5.05亿元，也就是说一吨糖的平均成本在2337元左右，不过可能由于糖的品种不同，成本也会有不同。
虽然说法不一，但可以肯定的是，目前的糖价使得制糖类上市公司的利润空间得到了提升，问题是后期糖价的升势还能维持多久？对此，目前市场人士短期分歧较大，但中长期趋同，认为糖价将走软。天相分析师施剑刚表示，这波糖价上涨的原因有三点，一是国家发改委的收储政策稳定了食糖市场价格；二是8、9月份历来是用糖高峰期，国庆、中秋商家用糖量大；三是国际NYBOT期糖走强。
但后期这三点支撑因素似乎都在变弱，金牛期货杜云鹏认为，如果糖价继续上行，国家很有可能转向国际市场采购食糖并向国内放糖，现在国际市场糖价已经明显低于国内市场，而受印度、巴西等主产区丰产的影响，上榨季的余量尚有1000万吨左右，新榨季的产量又将比去年提高9.6％，所以今年的国际市场糖价还将下行。
此外，最重要的一个原因是，国内也已经出现了供大于求的局面。分析认为，国内06/07榨季已经全部收榨，该榨季国内产糖量为1289万吨，截至6月末的销量是892万吨，预计07/08榨季产糖量达1425万吨，今年全年很有可能出现供大于求的局面
“这种局面的紧张与否取决于9月份的天气，”杨正表示，因为9月份是甘蔗成长最重要的时间，雨水充沛则含糖量高，产出也定会增长，但要是广西的干旱继续，问题就比较严重了。一是甘蔗的含糖量会下降，二是收购甘蔗的价格可能又会提高，所以目前尚难预料糖价的后期走势。
对于干旱和洪涝灾害可能造成的影响，杜云鹏认为，虽然7月份广西大部分地区县市都出现了不同程度的旱情，但8月上旬广西已经下过好几场雨了，所以现在业内的观点是影响不大，还需进一步观察。他还认为，对上市公司而言，糖价回升是能够局部缓解今年的业绩困境，但相比去年，整体业绩出现较大幅度的下滑将是必然趋势。
来源： 证券时报