国内糖价季节性反弹并未结束 8-21
2007-08-21 09:01
糖类
国储收糖零成交依然维持市场偏多氛围 上周五国储30万吨收储计划的第四次竞卖再度以零成交结束，正常情况下
国储收糖零成交依然维持市场偏多氛围
上周五国储30万吨收储计划的第四次竞卖再度以零成交结束，正常情况下，本周五国储将进行第五次竟卖。对于目前的价格来说，尽管较上周出现了大幅回落，但是市场对国储的价格仍然没什么好感，也反映出目前生产商对于市场库存消化能力仍有自信，从某种程度上来说，对市场心理也是一种支撑，因此，我们认为，在价格回落时的国储零成交远比价格上涨时的零成交意义要大的多。
主产区价差依然维持较高水平
上周，产区价差再度扩大，主要原因是云南糖外销量减少，糖价跌幅过大，但从前期基本反映情况来看，云南糖库存量已经不大，因此，我们相信本周的市场反映有些过度，后期会有所修正，两地价差极有可能再度减小。从历史情况来看，价差缩小，将对整个市场价格将形成一定支撑，只有当云南糖库存大幅下降后，云南由产区变成销区，广西云南糖价维持较高贴水状况下时，才可能对价格造成一定压力，但目前远未达到这一水平，因此，我们判断，目前市场结构仍和前期相同，并未发生改变，对于目前整个价格来说，依然存在市场支撑基础。
国内外糖价比较
上周国内外走势基本保持同步，进口糖成本尽管目前仍然低于国内糖价，但优势已经不再明显。
以NYBOT#11原糖10月合约8月17日收盘价9.4美分/磅为准，人民币对美元汇率取7.6003，由此折算国内进口糖加工后价格为3640元/吨。
后期价格判断
对于国际市场，上周尽管巴西甘蔗业协会公布的中南部收割状况低于市场预期，对价格影响较为积极，但是受全球金融市场冲击，国际原糖价格依然出现了较大幅度的回落，但我们认为糖价受系统性风险影响反映过度，在市场心理企稳后，后期可能会得到一定修正。留意近期CFTC持仓报告情况，最近两周市场总持仓下降，净多持续减少，基本与价格运行情况相符，说明多头了结意愿较强，尽管报告情况迟滞一周，但我们仍可以预估本周总持仓将会继续下降，多头持仓继续减少，整体水平可能会降至60万下方，市场平衡氛围已经为中性，后期维持区间震荡的可能性更大。对于NYBOT10月原糖价格，我们认为其首要震荡区间在9—9.6美分。
对于国内市场，随着上周期、现货市场的大幅回落，技术上有调整初步到位的迹象，我们对国内市场目前的情况仍维持较为乐观的态度，认为季节性反弹并未结束，正常情况下，目前正是中秋、国庆双节的集中用糖期，同时农副产品加工也在逐步开展，食糖需求依然偏强，因此在市场节奏充分调整后，随着时间的推移，补库仍要进行，糖价后期继续下行的可能性不大。
来源： 和讯网