白糖盘面价将会走出近涨远跌的行情
2007-10-25 09:48
糖类
从国外来看，在全球食糖供给过剩的背景下，NYBOT11号原糖盘面价振荡下行、寻找支撑仍是糖价中期运行的主流
从国外来看，在全球食糖供给过剩的背景下，NYBOT11号原糖盘面价振荡下行、寻找支撑仍是糖价中期运行的主流。
从国内短期来看，2006/07榨季食糖库存量较少、新糖尚未开榨，国内食糖供给量较少，另外，进口糖增幅较小，国储糖暂无拍卖，而消费量增幅增大，所以短期处于供小于求的局面，食糖价格有望上涨；中期来看，随着新糖上市压力的逐步显现，远期糖价将面临较大的压力，食糖期现价格有望下跌。
总之，预计白糖盘面价近涨远跌。
下面我们从五个方面来阐述。
主要内容：
一、食糖现货价格升高，主产区产销两旺
二、短期供小于求格局未变，中期看空市场
三、外盘振荡下跌趋势明显
四、近期信息依然支持白糖盘面价近涨远跌
五、第四季度白糖行情展望和操作建议
一、食糖现货价格升高，主产区产销两旺
近期国内食糖现货价格升高，期现价差缩小
近一年来，国产糖现货价格一直高于进口糖价格，在2007年10月11日，这一差额达到727元/吨，高于去年同期水平591元/吨。主要原因是国内食糖库存较少，糖商惜售。另一方面，近期原油价格的上涨也推动国内食糖期现价格屡创新高。
国内期现价差方面，自9月15日以后，南宁现货价一直小于805合约收盘价，并且这一差额逐渐扩大，到10月11日，这一差额达到-188元/吨。接近一年来最低水平-197元/吨。现阶段较大的期现价差将使白糖盘面价的上行空间受到制约，如果现货价格持续坚挺，则应谨慎看多白糖盘面价。
主产区产销状况基本持稳，影响百糖盘面价近涨远跌
下面我们来看食糖主产区广西的历年产销情况，截至9月底，2006/07榨季库存量为18.5万吨，与往年差别不大；销糖率方面，四个榨季基本持稳，2006/07榨季9月底销糖率为97.39%。总体来说，广西近4年的食糖库存量和产销率变化不大，因此预计今年白糖盘面价走势和往年基本相同，将振荡上涨至11月中旬左右。
二、短期供小于求格局未变，中期看空市场
白糖仓单数量近期将持续减少，短期供小于求格局未变
截至10月12日，郑州商品交易所仅有1799张白砂糖合约，处于较低水平。
且逐渐减少，到11月份仓单数量为0；预计今年依然延续往年规律，仓单数量逐渐减少。由于多头实盘压力小，白糖盘面价短期呈上行态势。
中期看空白糖盘面价
11月中旬过后，俄罗斯甜菜糖、国产糖、巴西甘蔗糖将大量上市，供给量的增大将打压白糖盘面价上行。
三、外盘近涨远跌趋势明显
NYBOT11号原糖短期横盘整理
9月中旬之后，NYBOT11号原糖商业净持仓由净多转为净空，截至10月2日，基金净头寸24411手，商业净头寸-42446手，主要原因是美国糖商在期货市场上做空，为将要上市的新糖套期保值。生产商抛盘打压，抑制了食糖盘面价的上行空间，但近期原油价格的上涨则推动了食糖盘面价的上涨。
巴西圣保罗州蔗产联盟（Unica）10月17日表示，巴西中南部地区生产乙醇所用甘蔗数量多于生产糖所用甘蔗数量。本季中南部地区乙醇生产用料将增加25亿公斤至27亿公升，糖生产用料将较去年减少50万吨至70万吨。
总体来说，美糖多空信息交织，短期在区间9.68-10.11之间震荡，横盘整理。
中期看空NYBOT11号原糖市场
从中期来看，进入11月之后，巴西甘蔗糖和俄罗斯甜菜糖将大量上市，市场供给量增大，期价将受空头打压下行。
四、近期信息依然支持白糖盘面价近涨远跌
天气方面，自9月份以来，广西旱情已经解除，广西中北部地区结束了持续高温天气，连日饱受高温酷热煎熬的人们终
于盼来了惬意的凉爽。10月中旬以后，预计不断有冷空气补充南下，又凉又干的天气将维持一周左右。 由于连续受北方较强冷空气活动影响，广西桂林、柳州、河池、百色、贺州以及来宾北部等地，已经陆续连续5天平均气温低于22℃。气象专家根据最新的天气信息分析，在10月19日前后，以及23日、24日，将分别有冷空气补充南下。由于这些冷空气都是干性的，在未来一段短时间，广西以干冷天气为主。这种天气有利于甘蔗收割，对11月新榨季食糖产量产生有利影响。
国储糖方面 ，国产糖收储交易已经结束，而拍卖工作暂未开始。由于货源偏紧，商家略现惜售意愿，成交量偏小。广西市场糖价10月份以来普遍上涨。目前广西各大集团大多已经完成销售任务。
在进口糖方面，截至2007年8月末，全国累计进口食糖82.68万吨，其中一般贸易进口食糖68.94万吨； 8月末全国累计净进口食糖73.14万吨，高于去年同期的66.13万吨。
在销糖量方面，9月末全国累计销量创历史较高水平，主产区南宁销糖率为97.39%。今年食糖产量增幅较大，但消费量也大幅增加。截至2007年9月末，全国累计食糖消费量为1286.58万吨，比去年同期增加204.69万吨，增幅为19%。受消费量激增的刺激，糖市的基本面逐步发生了变化，供需关系从前期的供大于求转为供求平衡，继而出现了供小于求的状况。进入10月份以来，由于糖源相对集中在少数集团手里，新糖没有大量上市，食糖现货价格持续上涨，已经突破4100元/吨。
总之， 在各种基本面因素影响下，国内食糖期现价格近期上涨，远期下跌的格局未变。
五、第四季度白糖行情展望和操作建议
第四季度白糖行情展望
预计10月份食糖期价在供小于求利好下呈振荡上扬态势，11月中旬之后，随着新榨季的到来，巴西甘蔗糖、俄罗斯甜菜糖和国产糖将大量上市，白糖期现价格上行受阻。糖价可能会在12月～1月的节前需求转淡后展开趋势性下跌走势。在糖价由涨转跌的转变中，将为我们带来绝佳的投资机会。
操作建议
10月之后，预计糖价期价将振荡上扬至历史高位，建议投资者在4000点左右逢低做多。11月中旬过后，国内糖价面临下跌压力，此时建议投资者逢高做空，把握绝佳投资机会。
来源： 和讯网