糖市一周评论：再下一程
国内食糖市场继前一周大幅下挫之后，本周继续下滑。郑糖期货主力 7月合约周内低开低走，周二时创下3693元/吨的五个半月以来新低，后三个交易日内期价震荡回升，至周五报收3763，较前一周收低55元/吨，与此同时成交量和持仓量双双萎缩。大宗交易中心本周跌幅相对较小，
国内食糖市场继前一周大幅下挫之后，本周继续下滑。郑糖期货主力7月合约周内低开低走，周二时创下3693元/吨的五个半月以来新低，后三个交易日内期价震荡回升，至周五报收3763，较前一周收低55元/吨，与此同时成交量和持仓量双双萎缩。大宗交易中心本周跌幅相对较小，主力合同4月交货期K图上显示，3460一线具有较强的支撑力，周五该合同以3482元/吨报收，较前一周下跌13元/吨，订货量温和放大。
根据此前的安排，下周二（1月29日）将进行2008年1月第二次国产糖收储工作，这一次的总收储量计划规模为10.55万吨，交货点为1月15日第一次收储后未收满库点，主要集中在湖北、安徽、河南、山东、河北、江西等中东部地区，最高到库结算价仍然维持此前的安排不变。我们从1月15日第一次收储后的现货市场进行分析，第一次收储结束后，截止1月25日无论是产区还是销区，现货糖价又出来了不同程度的下滑，其中南宁、柳州、昆明、湛江、甸尾等南方主产地分别降幅为80、40、90、40、110元/吨不等，而销区的降幅相对弹性更大，在20-150元/吨之间，从整个情况来看，第一次收储没能起到稳定现货价格下滑的趋势，广西糖价甚至达到3360-3400元/吨，其意与政策意愿完全背离。对于即将进行的第二次收储，是否还会出现与第一次之后一样的情形呢？笔者认为其可能性相对较小，因为从目前的产区糖价水平来说，扣除相关费用之后与交货点到库结算价已经在形成一定幅度的升水。
入冬以来天气情况在最近变得很糟糕，根据中央气象台的预报，未来10天我国西北地区东南部、西南地区大部、江汉平原、江淮、江南以及华南仍多阴雨雪天气，这对食糖的物流运输造成极大的影响。与此同时，广西气象部门也发布寒冷天气预报，1月12日至25日全区平均气温7.0℃，比常年同期偏低3.9℃，偏低程度居1951年以来同期的第2位，其中桂林、柳州两市大部地区及河池、富川、忻城等地偏低程度居当地同期第一位。25日受冷空气补充南下影响，资源、全州等14个县出现冰冻或冻雨。恶劣天气对国内食糖生产和消费的负面影响短期继续加剧中。
仍然来观注一下期现价差关系。从下列的价差对比图上我们可以看到，期现价差在经过连续两周的缩小后，本周由于现货价格继续下滑以及期货价格相对企稳，导致价差关系再度微幅加大，达到401元/吨。从图上反映的情况来看，现货价格下跌走势良好，暂无企稳迹象，而期货指数价格虽然企稳却也未有掉头向上的迹象，预计在现货价格未回暖之前，期价出现大幅反弹的概率或强度也将有限。
从技术上来看，郑糖指数价格本周低点3700一线，正好受到3/4次通道线的支撑，期价由此形成短期企稳反弹走势，但从均线系统来看，均线系统的空头格局目前仍然没有改变，期价继续上行将会受到中长期均线的较重压力。大宗市场表现亦如此，4月合同本周反弹高点已受到10线的压制。
综合来看，近期的国内食糖由于存在基本面的现货糖价偏低、天气因素提振以及技术面的技术支撑等影响，有可能下周还会延续反弹走势，但在供需基本面出现根本改观之前不宜期望盘面有太大的作为，短期以震荡行情对待。（个人观点，仅供参考）