市场压力依存 白糖多头不可掉以轻心

国内白糖期货在国内沉重产量压力的压制下，只好选择在低位横盘运行。多日来盘中闪现的反弹行情只能用“昙花一现”来形容，主要的一个压制因素依旧是供应压力。据最新数据显示，我国甘蔗主产省广西2007/08榨季共产糖937万吨，全国产糖1485万吨。国际同样是遭遇产量供应压力，使得期价在最近2个月内稳步回落。

如今我国南方甘蔗主产区遭遇特大降雨，部分甘蔗受灾严重。有些地区甘蔗因长时间的浸泡在水中已经开始枯萎。有些则遭遇雨水冲刷全部倒在田里。单就柳州方面消息，此次强降水天气使得柳城县、鹿寨县和柳江县等大部分甘蔗重点乡镇糖料蔗大面积遭受洪涝灾害。据初步统计，全市糖料蔗受灾53.1万亩，其中成灾19.4万亩，严重的8.02万亩，绝收0.48万亩。根据气象预报，强降雨并没有结束，后期还会继续，洪灾还在进一步恶化。所以该利多并没有到此结束，仍旧处在一个不断强化的过程中，投资者有必要对此保持密切关注。

期货的供求关系决定价格，供大于求价格下跌，供不应求价格上涨。作为投资者长期所做的就是在寻找供求关系的平衡点。本榨季供大于求已经是不争的事实，因此期价也从高会回落了1500点左右。下一年的供求关系是左右价格走势的关键，那么作为投资者绝对不能对目前的洪灾掉以轻心。投资者可以想象，被洪水淹死和冲掉的连根都没有了的甘蔗，所导致的减产是无法弥补的。这必将导致预期下一榨季供应减少，供应压力在下一榨季有望得到缓解，为预期走强提供支撑。此外洪灾还会在心理上给盘面带来利多的支撑。由于灾情严重，随着受灾情况的全面报道，做多想法会油然而生，至少在目前的盘面上投机者看多的心理会得到进一步的激发。

洪灾自然是白糖市场一个绝对利好因素，除此以外还有收储带来的利好。此次国家和地方企业供给收储60万吨，不过收储利好相对于洪灾应该似稍逊一筹。此次收储政府把收储价格由原来3500元/吨下调到3400元/吨。按道理价格下调收储价格已经大大削弱了收储带来的利多效应。另一方面，收储乃是为了缓和当前的压力不得以而为之的措施，收储并没有消化掉白糖，而是转为库存，后期还是要释放出来，所以从一个长的时间段内考察并没有改变市场总体的供求关系。所以收储利多充其量也就是起到一个刺激行情的作用并非是推动行情走强的主要因素。

为此可以得到一个初步的结论，在洪灾和收储这两个利多的支撑下预计白糖会有个反弹行情。但是作为投资者并不能忽略当前控制盘面的一个关键因素产量供应压力，况且目前主力合约SR901与现货价格依旧悬殊超过650元/吨，如此大的价差自然也会限制其上涨动能。因此就不前的市场情况，参与白糖期货反弹行情操作，仍旧不能过于乐观。