商品期货反弹乏力 商品市场疲态依旧

国内期市经历近两周的大幅下挫后于昨日出现反弹，其中农产品充当反弹急先锋，除豆粕外各大品种均有1%左右的上扬，不过相比之前高达25%左右的跌幅，上述反弹显然乏力。值得注意的是，沪锌再度创下历史新低。

　　分析人士认为，在连续大跌后，昨日市场反弹的技术性修复成分显得更足，整个商品市场疲态依旧，未来商品能否走稳，关键在于对通货膨胀的预期。

　　农产品充当“急先锋”

　　经历前期的连续大跌后，农产品期货昨日普遍反弹。其中连豆指数上涨0.93%，主力0901合约上涨71元或1.76%，收报4115元/吨；连豆油指数上涨0.69%、棕榈油指数上涨0.15%；郑州强麦指数上涨1.16%、白糖指数上涨1.11%。在所有农产品中，豆粕成为农产品中唯一下跌品种，主力0901合约下跌0.59%，收报3352元/吨。

　　相比农产品市场的普涨，工业品期货走势依旧不佳。就个别商品指数而言，上海铜、铝等主要基本金属触底反弹，其中沪铜主力0810合约涨400元/吨，收报59700元。与之相反的是，沪锌、燃料油和PTA均告下挫，沪锌甚至创下上市以来新低，主力0810合约下挫175元或1.20%，收报14440元。值得一提的是，基本金属现货价格也集体走弱。上海有色金属网提供的交易数据显示，当日上海地区现货价格仅铜价上扬90元/吨，远低于期货涨势，此外，铝价持平而其他各大基本金属均继续大跌。“当日现货成交极为清淡”，一位交易商透露。

　　上海东证期货研发部副经理林慧指出，较之前期暴跌的商品价格，昨日最大涨幅仅为1%左右的反弹幅度明显偏小，这种弱势反弹一方面是对暴跌后的技术修正，同时也是对当晚国际市场反弹的期待。不过，由于市场信心受到极大伤害，投资者买入动力仍然不足。

　　通胀预期左右后市

　　业内人士指出，近期商品大跌一定程度上受到美元持续反弹的影响。但在其他类别资产明显缺乏投资机会的情况下，商品或仍存在吸引力，而其关键在于通胀预期。

　　“判断整体商品市场下半年度走势的关键是判断通胀发展趋势，而这又关键看美国、欧洲央行的货币政策以及金砖四国的大宗商品需求情况”，国泰君安期货研究员翟旭表示，美欧在四季度经济企稳的前提下有加息的可能，流动性泛滥对通胀的刺激作用在美国真实利率为正前仍将长期存在，这将继续放大由基本面带来的各种资源供应的紧张局面，因此大宗商品价格不仅很难大幅下挫，而且仍具相当吸引力，这反过来又将加剧通胀。“因此，我们对下半年度整体商品市场仍保持乐观”，翟旭认为。

　　本周二，美联储决定维持利率2%不变，并表示通胀仍为经济运行面临的风险。该决议公布后，美元兑欧元接近七周高点。联邦公开市场委员会(FOMC)在发布的会后声明中说，“虽然经济成长下滑的风险仍然存在，但通胀上升的风险也让委员会深感担忧”。

　　但有分析师表示，由于基金减仓坚决，当前并不排除恐慌性抛盘促使价格再度走低的可能性。“只有在经济有可能摆脱衰退阴影的前提下，美联储才有可能采取持续加息的方式来对抗通胀，而美元走强显然对包括金属在内的商品市场施加压力，令市场处于弱势运行之中。”