多头不死 空头不止 商品市场上演高台跳水

奥运会比赛中，中国军团有跳水“梦之队”的美誉，具备包揽跳水项目所有金牌的能力。而在商品期货市场中，中国也有这样一支“跳水”队。

大连大豆行情影响整个农产品市场的走势，是中国“跳水”队领头羊；白糖 “跳水”技术高超，动作完美到位，是中坚力量；而沪期金则在8月11日以出奇不意的“跌停秀”成为黑马选手。

继8月11日商品市场再次大面积跌停以后，上周很多品种出现了强劲的反弹。但分析师预计，这很可能是下一次“跳水”前的向上弹跳，腾出空间，动作可以更完美。

领头羊大豆 飞流直下跌幅超26%

大豆曾经是过去两年农产品牛市中的明星品种，当泡沫破裂以后，也成为了商品价格“跳水”队伍中的领军品种。以大豆0901合约为例，8月11日的跌停创下了每吨3895元的近期新低，距离“跳水”前7月3日的历史高点5241元相差1388元，跌幅超过26%。

在短短一个月时间内，大豆开盘即奔向跌停板的壮观场面屡屡上演。日K线图上，大豆留下了“飞流直下三千尺，疑是银河落九天”的完美趋势。

和奥运比赛一样，这样的“跳水”有人欢喜有人愁。大豆市场的第一空头中粮期货成为当仁不让的“跳水”比赛中最大的赢家，其奖牌不是金镶玉，而是大把大把的钞票。持仓报告显示，高峰期间，中粮期货和中粮集团持有的大豆总空单近10万手，平仓兑现以后，中粮系至少获利5亿多元。

浙江系的资金则完全站在了错误的一方。从持仓数据上看，浙江永安、浙江天马、浙江大地、浙江新世纪、浙江大越在市场跳水前期手中至少10万手大豆多单没有平仓。8月5日，这些资金选择了弃仓出逃，认赔出场。由此，市场人士怀疑，在这场“跳水”比赛中，浙江系资金链出现了断裂，只有放弃求生存。

不过，在经过了连续的超跌以后，8月13日，大豆期货主力合约震荡上扬，尾盘一度触及涨停。这也带动了豆粕、豆油等其他农产品走出了强劲反弹的态势。然而主力空头中粮期货却逆势增加了高达18036手的豆粕空单和2900多手的豆油空单，涉及资金近1亿元。

上海通联期货的大豆资深分析师杨文年认为，美国供求数据显示，大豆供应非常紧张，基本面已经不支持再次下跌，但反弹的高度也有限，因为美元汇率持续走高，会对整个商品市场带来压力。

也有分析师认为，空头主力继续增持豆粕和豆油空单，短期内向上走的势头不会很强烈。而如果农产品的下跌势头不能得到及时遏制，整个商品期货的下行就不可避免。

技术派大哥白糖  难度系数高动作漂亮

如果说大豆是天然的领袖品种，那么白糖就是商品“跳水”队中的技术派大哥，其跳水难度系数之高，技术动作完成的漂亮程度让人咋舌。空军领袖长城伟业成为今年上半年仅次于中粮系的第二大赢家。

故事要从今年春节讲起。在雪灾的刺激下，今年2月份多头导演了一波漂亮的急涨行情，使得当时本报记者在内的很多人士都误以为白糖牛市即将进入高潮阶段。然而转眼间，空方依据现货市场上供过于求的事实，取得了压倒性优势。进入到6月中旬，市场价格已经从最高的5300元一吨下降到了3800元到4000元一吨。

此时，以浙江资金为主力的多头资金认为全球商品牛市不支持白糖继续下跌，大幅增加多单。长城伟业席位上的空头资金主要来自于现货商，他们因现货销售不佳，继续做空。一时间，双方互不相让，进入胶着对峙状态。

6月18日，白糖期货主力合约0901放量近200万手大幅度上涨，多头似乎取得了胜利。然而接下来的3天内，大盘局势急转直下，开始了本轮最壮观的一波跳水，一直下跌到3270元一吨，逼近自郑州白糖期货上市以来的历史最低点。

后来的持仓报告显示，发动6月18日白糖期货大涨的主力资金并不是所谓的浙江多头资金，恰恰就是一直做空的现货商。奥运会跳水比赛中，跳水的第一个动作是借助踏板力量向上弹跳。而期货市场中，以长城伟业为代表的空头资金，为了更好地完成下跳动作，主动把行情先拉起来再打，让多头措手不及。

引人注意的是，从8月11日到8月13日，白糖主力合约均出现了幅度不小的反弹。但细心的投资者发现，白糖空头主力长城伟业的席位上，持续增加了上万手空单。

这是不是又一次跳水的前奏呢？

上海中期期货分析师王继强在8月14日中午接受记者采访时表示，白糖的短暂反弹已经到位，接下来的趋势仍将向下。“长城伟业、中粮期货、万达期货这样的空头主力都没有撤兵的迹象，现货销售不佳的情况也没有改变。”

黑马黄金 高台跳水打开下跌空间

8月12日，上海期货交易所的黄金期货各合约一战成名。

除了今年3月20日，上海黄金期货曾出现跌停以外，黄金在今年上半年一直呈现震荡向上的走势，似乎与商品“跳水”队关系不大。直到8月12日，投资者才真正认识到黄金的威力。

这一天，上海期货交易所的黄金期货各合约全线跌停，创下上市以来的新低，而如此大的跌幅也是黄金期货上市以来罕见的。因其直接跌破技术派的止损位，引来各路资金争相抛盘，跌停板一直没能打开，全天成交仅2090手。

从技术上看，黄金价格出现了逆转，下跌空间被打开。国际金价也在前一天晚间遭遇重创。由于美元进一步走强，且油价颓势不减，金价盘中一举击穿今年5月2日的低位845美元。关键技术位的失守导致金市几无承接力量，金价因此直线滑落至818美元，全天暴跌近35美元。

分析师认为，国际金价短期在800美元整数关口前有支撑。但从黄金日线图和周线图上可以发现，RSI等指标超卖迹象严重。

首创期货黄金分析师张炜日前指出，本轮行情很像1979年至1980年的金价走势，即在快速上涨之后进入深度调整。引起金价“跳水”的因素是多方面的，包括地缘政治短期趋稳，美国乘机对国内投机原油基金设限以及国际投资基金在商品市场的操作习惯等。而此番将金价推下“跳水高台”的最直接因素，则是850美元这一多头心理价位的“失守”。张炜指出，由于850美元是许多期金合约持有者的止损价格，价格一旦跌破这一点位，便会迅速触发止损盘，从而引起抛售。