苦涩的白糖 投机客半年亏损80亿元

9月11日，白糖期货0901合约价格报收3187元/吨，整整低于同期的豆粕期货200元。浙江一位职业炒客说，“糖现在比喂猪的豆粕还便宜！”他看多糖价，但是看着白糖期货的走势，却感觉越来越苦。

“引领商品期货由牛市走向熊市的品种是石油，但现在跌得最快的是白糖！”一位业内人士如是说。

白糖比豆粕便宜

其实半年之前，糖价还高高的站在5400元左右顶峰之上，一路下滑的半年时间内，糖价缩水逾四成。

“这在十年内也极其罕见！”某期货公司经理告诉记者。

以白糖主力合约0901的价格变化为例，从最高的每吨5385元到今日收盘价格每吨3187元，每吨下跌了2198元。在此期间的白糖期货总持仓量约为756737手，多头持仓为此一半，每手合约包含10吨白糖，那么多头的亏损额度超过80亿之多。

联通期货研究部一分析师表示，据说的确有人亏损过亿。

一贯勇于在期货市场搏杀的浙江人，这次是亏损的主力。一位在浙江期货圈颇为活跃的投资者，承认身边的一些朋友在这波行情中的确“栽大了”。

某浙江期货的客户经理透露了一些投机客的操作思路。在雪灾大幅度降低白糖产量的希望落空之后，投机客又认为白糖跌势超过正常幅度，一些做多者还同时做空豆粕，认为白糖正常情况价格应该高于豆粕，希望借此套利。但豆粕在7月份还创出年内新高，即使现在下跌，跌幅也远远小于白糖，因此亏损幅度更大。“常在河边走，哪能不湿鞋？投机的人确实太多了，赚也大赚，亏也暴亏。”

白糖如何变苦？

这些栽在糖上的炒客们，在年初大雪的时候确实大赚了一笔。但是由于2006-07年度白糖价格的上涨，刺激了广西、云南等地区白糖生产大增。

有数据显示，我国2007-08年度的白糖产量约为1480万吨，比上一年度多增280万吨，这还未包括上一年度剩余的40万吨库存。而截至到今年8月，2007-08年度的销量仅增多160万吨，只消耗了多增供给的一半。

“8月底全国白糖库存有250万吨，而往年9月份的销量多在100万至150万吨之间，会有100万吨无法消化，而到了10月份，新的生产销售季度就又开始了，如果不发生意外，下个季度的销量和产量应该会保持小幅增产。”上述联通期货研究部分析师对白糖价格的前景表示担忧。

浙江大越期货白糖分析员沈先生也认为，短期内供求关系改变的可能性不大，因此白糖价格继续下滑是可期的，但这并不意味着要大量做空白糖。“我的建议是在明年1月之前适当的做空，但是不能持有太多的空单，以防价格回转。明年1月之后，也就是在春节左右，基本能确定新一季度的产量，到时再做具体分析和操作。”

浙江大越在白糖持仓排行榜上，位于多头的前列。