供过于求 糖价中期弱势依旧

郑州白糖期货价格近日有所企稳，主力905合约创3,228元/吨的合约新低后略有回升，不过市场总体仍旧处于空头格局中。而8月销售低于预期也使得市场后期将面临巨大的库存压力，国内糖市供给严重过剩。这不但对本榨季剩余时间的糖价构成巨大压力，也将会抑制新榨季现货的价格，造成糖市的持续低迷，同时，新榨季的增产预期以及农产品市场的整体疲软也将打压糖价，预计糖价跌势难止中期弱势依旧。

1、销售低与预期糖市后期库存压力巨大

中国糖协公布的8月份食销售数据显示，2007/08年制糖期食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1,484.02万吨，产量创历史最高水平。截止到2008年8月末，本制糖期全国累计销售食糖1,253.29万吨，高于2006/07制糖期同期销售食糖1,092.96万吨，不过累计销糖率84.45%，低于2006/07制糖期同期91.12%。由于截止到2008年7月末，全国累计进口食糖为54.82万吨，再加上上一年度的接转库存70万吨，因此，截止到2008年7月末，全国的可供糖源累计为1,596.9万吨。

全国食糖供给构成分解图

数据显示，截止2008年8月末，全国累计销糖量为1,253.29万吨，比去年同期多销了160.73万吨，创历史同期最好水平，8月份单月销糖量为105.61万吨，也创8月份单月历史最好水平。但相比6、7月的销量133.12万吨和131.99万吨，仍呈下降的趋势。在没有国储、地储的收储糖量之后，即使8月份有中秋节前补库的需求，但销糖量仍旧没有达到预期的120-130万吨的目标。而目前本制糖期只剩下9月一个月的销售时间，但截至8月末，全国的食糖库存量为230.73万吨，比去年同期的库存量增加124.28万吨，也是历史之最。目前库存超过上年同期的两倍以上，是2005/06年度同期的近四倍。国内糖市处于一供给严重过剩的状况，糖价面临沉重的压力。