【一周评论】供需环节阴霾未散 商品市场再添新忧

中秋节前一周，国内糖市面对销售疲软、供应充足的市场现状，延续着震荡走低的弱市格局，至9月16日收市，郑糖市场主力合约移至SR0905合约，报收3247元/吨，较七个交易日前整数下跌100元/吨，大宗交易中心12月合同报收2917元/吨，下跌17元/吨。从整个国内食糖市场来看，震荡寻底的过程仍然在延续之中。

在供给量已经确定的前提下，销售量是决定商品价格走向的关键性因素，然而对最近五年来的食糖销售情况进行统计，却让我们对今年的情况感到担忧。下图展示的是2003年至2007年连续五年各年份九月份的食糖销售数据，图表显示，五年的时间里，九月份的销售峰值为2007年的66万吨，低谷为2004、2005年的38万吨，平均值为51万吨。对比五年数据来看一看本榨季截止八月末时的工业库存（230.73万吨），不寒而栗的感觉便油然而生。

早已是风雨飘摇的全球金融市场本周再添新忧。由于美国政府拒绝动用政府资金来解决雷曼兄弟公司的财务危机，导致英国巴克莱银行14号宣布，撤出对雷曼兄弟公司的竞购行动。当地时间15日凌晨，拥有158年历史的雷曼兄弟公司宣布申请破产保护。与此同时，美林同意将公司以500亿美元出让给美国银行，而AIG急需巨额融资，这些消息震动了全球的金融市场，也令投资者对于其它金融机构的财务状况感到担忧。受此影响，美国股市当日大幅下跌，截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了504.48点，报收10917.51点，跌幅为4.42%，创近7年来单日最大下跌点数与跌幅。

16日国内央行宣布从9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。从9月25日起，除工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。从此举来看，虽然央行有意出手救市，但由于非对称降息将明显收窄银行净利差，从而减少银行利润空间，同时受外患拖累导致A股银行板块暴跌，沪指跌破2000大关。

全球金融市场的动荡，令商品市场再度承压，16日国内商品期货豆类、油脂、谷物、金属、能源全线大幅下挫，较多品种形成了周线级别的下跌破位。大环境的影响，周边品种的走弱累及糖市，使得本已重负的国内食糖市场再度雪上加霜，较多期糖合约也走出了近期最大的单日下跌幅度。