白糖上涨只是长期下跌后的反弹修正

从上周到本周，面对着其他商品的波澜不惊与平淡无奇，郑糖成为了商品市场中的最璀璨的“明星”，成交量和持仓量急剧膨胀。上周四905合约成交量更是创出424.7万手的天量，成交活跃程度更是创出国内期货史上当日成交纪录。本周一期价当日收盘价顺势重新站上了3200元的整数关口。而外盘方面，纽约原糖指数一直维持在11.36-11.89美分的区间震荡，弱市震荡成为其本周的特点。

郑糖的上涨吹响了农产品期货反弹的号角。因为农产品毕竟和工业品期货不同，需求相对是刚性的，尤其是面临年底和明年初的春节消费旺季。而价格下跌过快也使得各品种短期存在技术修正的反弹。目前国内郑糖的焦点集中在即将召开的国内糖协2008/09年度白糖产销会议上来，而多空双方也是分歧颇多，短期来说，郑糖主力905合约仍具有一定的反弹需求，但是在近期仍存在不确定性，投资者对此类反弹仍需要谨慎。

消费与库存状况不容乐观。作为食糖的下游消费重点行业———乳制品生产企业频传不良消息，从奶粉、牛奶到奶糖都是难以幸免，消费者因此对乳制品行业产生质疑更是接连不断，这间接地侵蚀了原来萎靡的食糖下游消费。另据中国糖业协会表示，因奶粉、酸奶和糖果等多数乳制品均含糖，其需求可能在未来一年里下降近30万吨。而截至9月末，全国的食糖库存量为154.27万吨，与去年同期的库存量40.28万吨相比，库存量增加113.99万吨，库存量为去年的3.8倍。再加上国储、地储收储量110万吨，2007/08制糖期的食糖剩余数为264.27万吨，本榨季产生的库存有待下一榨季的消化，这对目前已经开始的食糖新榨季来说，也是压力倍增。

新榨季会议成为短期市场焦点。就目前来说，郑糖主力905合约多空双方焦点都集聚在新榨季会议上来，当然这其中所创出的天量成交量也能说明多空双方斗争的激烈程度。“糖价伤农”的情况的确引起了高层的注意，可能在会议上会引起当局的注意。当然不利的消息也是存在的，从上周六广西召开的糖业会议来看，国家明年将继续收储，这是国家稳定食糖的重要举措。而有关会议的其他议题能否对国内食糖产销提出新的建设性政策还存在一定的疑问。目前，这只不过是市场炒作的一个素材而已，食糖未来前景依然不明。

而就近期全球经济发展态势来看，欧美大国纷纷寻找新的举措来减缓全球金融危机对彼此的伤害，各种救市政策层出不穷，但是从各大股市的表现来看，本周的波动起伏比较剧烈，大涨大跌的情况时有出现，可见目前的救市道路依然曲折，实体经济仍需要新的措施和政策来扶持。而世界宏观经济的低迷也给目前的期糖蒙上了很大的阴影。目前郑糖的上涨并不是新一轮上涨的开始，只是长期下跌后的反弹修正。短期阻力在3200-3300点附近。投资者要做好迎接震荡市的准备。