新一轮博奕将掀起白糖大浪

2008年郑糖经历了类似2006年新上市之后的年初先涨后跌并大幅创下新低而后在年尾阶段有“翘尾”动作的行情，这两波行情波动幅度分别高达3000元/吨和2700元/吨左右。

而从2006年8月31日郑糖期价主力合约从最低价3241元/吨一路反弹至11月15日的最高价4020元/吨，反弹幅度达780元/吨左右，约24.1%；而目前郑糖主力905合约则从2008年10月10日见低点2789元/吨开始反弹，截止10月20日反弹到3260元/吨，幅度为471元/吨，那么后期郑糖期价能否继续反弹？后期上涨的力度和幅度能有多大呢？

一、仓单持续减退——08年度现货商套保队撤退

2008年由于国内白糖供过于求形势较为严峻，而期现价差的吸引以及现货价格的持续走低带来现货商的套保抛盘，使得郑糖期货市场上空头持仓实力明显大于多头持仓实力，导致期价的一路下挫。

截止2008年10月21日，郑州交易所公布的白糖仓单库存量为3808张，而前期最高峰6月25日的仓单为55268张。从图中可明显看出，进入10月份以来仓单日留出量在加速，这也跟期价见底的行情变化相配合。说明现货套保商与多头持仓资金的博奕暂时告一段落。

（以下为郑糖期价在08年3月份到10月份期间仓单变化较大的仓库的仓单变化情况）