短线资金热炒白糖 持仓暴降或预示变盘前奏

“这几天白糖的行情快要做疯了。”上海地区某私募人士告诉理财周报记者。10月23日，白糖总成交额1454.9976亿元，仅0905合约就成交了1362.2614亿元。

白糖无疑是最近期货市场最火爆的产品。10月23日，当天白糖0905合约更是单日持仓增加15万手，基本上是现有持仓的1/3。当天尾盘时大量资金疯狂涌入，最后出现的15546手买单直接将白糖推上涨停。

谁在做多白糖？从持仓席位上看不出个究竟。市场也传言纷纭，一位不愿透露姓名的市场人士告诉理财周报记者，目前大家猜测可能是本应做空的现货商有意借市场人气炒高白糖期价，以求带动现货价格的上涨。“毕竟，制糖企业最终要在现货上挣钱。”

天量的短线资金在白糖上展开决战，盘面也愈发凶险。10月24日，白糖高开高收，但成交量明显萎缩，而且多空资金集体减仓。郑糖全部合约持仓暴降14万手，变盘似乎近在眼前。

现货商多逼空？

白糖的交易额不断创下天量，以至于交易系统都“无法承受”。在上周四下午2点20分之后，白糖交易甚至出现了无法下单的情况。

“现在其他品种要么涨停要么跌停，资金只能去做白糖了。”冠通期货分析师星发正的这个解释也是市场所公认的白糖升温理由之一。

据星发正介绍，白糖的爆发还有一个重要原因就是多空分歧很大。以0905合约为例，在前个周五和上周一两个大幅度上涨之后，上周二又以2.57%的跌幅收盘，之后便又发起了新的上攻行情。“多头在炒跌破成本价，空头相信基本面依旧不好。”

从持仓结构来看，多头主要分布于浙江大地、中粮期货、长城伟业、珠江期货、浙江永安等公司，根据10月23日收盘数据，这5家公司多单持仓总数约9万张，占市场单边总持仓的近30%。而当天主要增仓席位为经易期货和银河期货，分别增仓4169手和3805手。从地域看，以北京和浙江为主。

大资金的来源引发了许多猜疑。“现在新榨季刚刚开始，供求关系依旧不乐观，我之前接触了一些现货企业，他们很早就有借期货市场抬高现货价格的意图。”一位市场人士透露道。

此外，短线资金也是市场的主要参与者。“现在别的品种那么猛，动不动就是跌停，短线资金去做很容易跑不出来，白糖相对好得多。”鲁证期货分析师杨洋认为，400多万手的成交量，却只有40万手的持仓，显然更多的资金是在做短线。

变盘前奏？

“在整个形势都是利空的情况下，白糖上涨太猛了，即使农产品形势比工业品好，大豆也没涨成这样。”

10月23日，白糖在尾盘时忽然放量大涨，市场同时传言白糖产量将下降10%。不过上涨的时机令许多市场人士满腹狐疑，“如果真的是产量下滑那么多，多头又何必只是在尾盘的时候才把价格拉起来，搞不好是借假消息出逃。”

10月24日，白糖0905高开低走，波动剧烈。当天成交超过314万手，持仓则大量减少，收盘时减仓13.3万手。

一位市场人士惊呼：“市场资金在退场了，根据白糖的性格，昨天放量增，今天又大减，小心主力已经全身而退，把散户留在山顶上喝风。”

他认为，“有一点可以肯定，资金在大规模调整持仓，变盘是肯定要发生的”。另一位市场人士也认为，从技术上看白糖目前走向不明，向上或者向下都有可能。如果10月23日的尾盘拉升和10月24日多头减仓得到确认，那白糖后市可能偏向空头。

基本面方面也没有出现乐观信号。“形势依旧偏空。”星发正说，甘蔗的生长周期较长，砍掉后依然有根，第二年还会出新糖。据其判断，明年白糖供过于求局面不会改变。

杨洋也认为，白糖的熊市格局没有改变。“全球经济恶化，整个商品市场都在暴跌。糖市自身供求过剩。”他从现货市场的销糖量判断，目前市场有近150 万吨结转库存的包袱，短时间难以卸掉。他认为，本月主力合约0905有可能跌至2600元。