全国糖会将指引短期糖价方向

11月1日，2008/09年制糖期全国食糖产销工作会议将在东莞召开，市场对这个会议寄予太多的期望，白糖期现市场盘面的飘忽不定也反映了投资者在震荡中等待其到来。这个会议有什么样的内容以供投资者参考呢？

我们必须明白，这个会议是产业本身的会议，几乎没有一届是灭自己威风的，全是捡好的来说，而最终糖价跌得一塌糊涂也能自圆其说。由此我们估计这次也不会例外。

关于2008/09年榨季的产量，我们不妨回忆一下2001年以来每个榨季之初的预测数与最后实际产糖量的差别。在这7个榨季中有5个榨季是实际产糖量大于预测数的，尤其是2007/08榨季在经历了历史上罕见的特大霜冻灾害扬言要减产180万吨的基础上达到了1494万吨，比预测数多出了将近10%。

关于折转问题。2008年9月份的月报表明到9月末全国工业销糖率为89.60%，意味着全国工业库存还有154.27万吨，广西的工业库存还有112.93万吨，每年的10月全国销糖量不过25万吨左右，如果说今年销了50万吨，那工业库存还应该在100万吨左右，如果说折转量只有50万吨，那就不知道另外50万吨到哪里去了。

消费问题。全球的金融危机已影响到我们的生活，珠三角长三角的一些企业倒闭，民工回流，人民币升值，居民持币观望，压缩消费，在这种大环境下，食糖消费持续增长无异痴人说梦。2007/08榨季的消费量已萎缩，新榨季能出现大逆转？玉米价格大幅下跌，玉米淀粉糖生产又具备条件了，这将重新划去一块糖的消费市场。

收储的可能性几乎没有。糖业是一个很小的行业，在当前的经济环境下，国家宏观调控部门急需救的行业大多比糖业重要得多，要考虑的问题要严重得多，关键是糖业走到这一天完全是行业本身没有注意控制生产规模，盲目扩张所引起的，凭什么亏损了要国家买单？发改委和商务部的领导早就有话在先。

出口和用赤砂糖生产酒精的可行性有多大值得商榷。目前国际糖价11点多美分/磅，如果没有国家补贴，出口根本不可能。上周公布的出口退税名录里没有糖这个品种，退税不可能，价格没有竞争力，可见是一厢情愿的事。用赤砂糖生产酒精按理可行，但是目前国际油价在大幅下跌，国内酒精价格也随之下滑至4400元/吨左右，如果赤砂糖价格是2200元/吨，不含加工费，两吨糖生产一吨酒精刚好平本，如果赤砂糖的价格到2400元/吨，那就亏损。这个措施出发点是好的，就是在赤砂糖上亏50万吨的利润以减少白砂糖的供应量，拉起糖价，以彼补此，但是加工企业必然会大幅压低赤砂糖的收购价格，糖厂又能受得了这口气吗？

目前的金融形势，要银行大幅支持糖业难度是十分巨大的，一是有陈糖跌破质押价格尚未解押，二是跳楼风波已警醒了金融企业以及买青苗的商家，今年糖厂的资金压力将是前所未有的。

我们认为很难指望一个会议能扭转整个白糖行业的颓势，但是短中期来说还会支撑郑糖反弹，郑糖的反弹高度取决于国家相关政策对糖业的扶持程度。