油价：60美元难言底

在昨天亚洲时段的交易中，随着亚洲股指的普遍走高，NYMEX的WTI原油期货在当时的场外交易中一度反弹至每桶64美元上方。尽管如此，由于金融危机促使美元大幅走强并打击了实体经济的需求，这种技术性的反抽不足以改变油价易跌难涨的趋势，而60美元防线能否守住也存变数。

投资者信心主导油价

截至北京时间昨天20点33分，NYMEX的WTI原油期货12月合约在亚洲时段的场外交易中报于64.77美元/桶，上涨2.62美元。该合约当日曾一度反弹至64.89美元，这主要得益于亚洲主要股指在当天的全线走强。与之前一样，昨日超过14％的反弹幅度，以及日韩股指均超过5％的大幅走高令能源投资者对于未来能源市场的需求预期有所好转。

然而，这是否能支持油价的持续回升仍然存在不确定性。在隔夜NYMEX的场内交易中，NYMEX12月原油期货收低0.93美元至63.22美元/桶，创出2007年5月29日以来的结算价新低。其主要原因依然是美国股市的动荡。

尽管上周五OPEC同意减产150万桶，但有分析师认为，市场处于很多不确定性的困扰之中，投资者正在寻找宏观经济方面的明确信号。股指的走向是相对明确的指针，而比较而言，OPEC的减产决定在此时并不是重要的参考因素。

同时，尽管油价在7月创出历史新高以来已累计下滑超过56％，但OPEC在“减产保价”方面并非没有顾虑。沙特内阁在昨天发表声明称，该国“强调需实现油市平衡”，并希望看到“油市稳定，避免剧烈动荡，增强与消费国之间的对话”，并称，市场平衡符合消费国与生产国共同的利益。

格林期货的研究报告称，OPEC减产的决定未能刺激油价走高，说明市场关注的焦点并不在于原油供给，而是在于需求。金融危机造成了美元大幅走强，以及实体经济受波及都会影响到原油的需求。这两个因素不发生变化，油价易跌难涨，即便是出现企稳也是技术性的反抽而已。

而作为全球最大的原油消费国，美国的原油需求数据并不乐观。分析师预期，在周三美国能源情报署（EIA）公布的上周美国能源库存报告中，将显示原油库存增加160万桶。目前，因炼厂降低加工率和需求疲软，美国的石油库存已经高于五年均值。与此同时，终端消费的不旺已使得美国汽油价格在截至本月27日当周降至了20个月以来的低点。Alaron Trading的分析师Phil Flynn认为，炼厂并不真正急于加工大量产品，他们不会销售太多，因此原油库存暂时将持续增加。

油价波动或加剧

目前，主要经济体货币当局为了维持金融体系的运转，不断积极向市场注入流动性。市场普遍预期，美联储将在周二开始的FOMC会议结束后再次调降联邦基金利率至1％。而英国首相布朗也在GDP出现16年来的首次负增长后，呼吁全球再次联合降息。

截至周一，三个月期LIBOR已下降至3.51％，而在两周前三个月期LIBOR曾高达4.5％以上。有分析师认为，目前股市的不稳定状况和美元汇率的高涨都显示投资者对于未来市场走向的预期仍然存在疑虑。在市场没有对宏观经济和通货膨胀状况形成稳定预期前，流动性的急剧增加与投资者存有分歧的交易结合，可能导致油价短期剧烈波动。而在经历了7月暴涨暴跌之后，原油期货和期权市场的整体持仓已有显著下降，突增的流动性和较低的市场容量将有可能加剧油价的波动。