糖市不确定性大，参与的价值不大

尽管昨日ICE外盘暴涨刺激了郑糖期约高开，但市场继续等待周末全国糖会的消息，SR905主力合约再度收出一根上下影线都不短的高开十字阴星，处于上下两难的尴尬境地。SR905合约报收于3196，涨38点。成交量和持仓量都略有增加。

本周末于东莞召开的全国糖会显然是最大的悬念，正因为如此本周整体看客多买卖少，市场观望的气氛浓厚。如果一定要猜测的话，东莞糖会透露出的信号尤其是政策面信号至少不会太偏空，与上半年昆明糖会时政策面明显偏空的情况可能会有所不同。理由是上半年国家的首要任务是防止经济过热尤其是防止通货膨胀，因此什么都不怕就怕涨价，政策信号上就不会给糖价提供更多的支持，而是以不作为甚至打压为主。但时至今日在全球陷入经济衰退泥潭的预期中，国家调控的主基调已经从防止通货膨胀转变为刺激经济发展，保障企业生存。通胀和经济增速都下来了，涨价就不再是问题，甚至不怕涨价就怕下跌，表现在政策上可能就容易透露出一些偏暖的信号。不过这也仅仅是猜测而已，更何况供求基本面的情况相比政策基调而言分量更重，糖会政策的冷暖不能成为决定会后价格走势的唯一依据。

现货报价方面，产区价格持稳，除了甸尾地区下调了20元之外，其他产区报价都持平，销区方面中南部分地区报价有所上调，其他销区多持平，成交比较清淡。

仓单库存方面，注册仓单3044无有效预报，折合现货3万吨。主力持仓变动偏向空头，空头前20名合计增持了8千手而多头前20名减持了5千手。第一大空头中粮期货增持了近4千手空单，与此同时三大老空长城伟业，中粮期货和万达期货减持自己对锁的多单的数量都在3千到5千手之间。从近期的整体持仓情况来看多头主力有出逃的迹象，这对于反弹的延续是非常不利的。

我们认为中线的趋势可能转换为长期横盘箱体震荡的走势。短线可重点关注3000-3350这个区间。从技术形态上看，SR905合约上有60天均线压制，下有20天均线支撑。全国糖会召开在即，消息面上面临很大的不确定性，对于明天的观点是，无论开新多还是开新空，都有点类似于赌博，高风险高收益，稳健型的投资者不做也罢。至于开大开小，周末见分晓。