郑糖的中期上涨空间还不大

《2008/09榨季全国食糖产销工作会议》上周末在东莞如期举行。整体会议如预期一样，实质内容并不多，总结起来有以下几点主要观点得到上下的肯定和共识：1、新榨季仍将继续进行全国和地方收储，收储时间可能将在新榨季产量基本确定之际。但根据发改委领导的口气，这次收储仍可能是根据现有库容常规收储，外界近期盛传国家将加大收储量甚至把今年剩余的绝大部分陈糖全部收归国家战略储备既不现实也暂时没有那个条件；2、关于酒精生产问题。糖协和糖厂对于这个项目非常积极，但是相关部委领导却相对比较谨慎，首先是目前油价大幅回落后乙醇燃料市场竞争力大幅下降，其次是国内目前的酒精产能已经饱和(国内的酒精市场容量仅300万吨，而目前产能已经在800万吨左右！)。所以传说中中粮足以改变今年糖业供求关系的80万吨陈糖生产酒精项目还没有得到官方的证实；3、关于进出口。国家商务部有关领导表示1)我国食糖进口政策要符合WTO的有关规定；2)食糖进口政策要服从、服务于国内目标，以保护国内利益作为基准。到目前为止，今年食糖的进口量对国内食糖市场的影响不是很大。明年整体上的一般贸易进口糖还是要控制，明年糖厂的贸易加工不会有太多的安排。今年部分没有完成进口配额的企业按规定如期退回，只要对行业有好处的，还会积极做好工作。整体看，短期内要对国内过剩的食糖产能以出口来缓解还比较困难。唯一比较靠谱的是新疆糖出口中亚五国，不过比重较小。

　　会议期间与与会代表进行交流，对今年的产销情况依旧悲观，在产能应该还有小幅增长的情况下，再想利用去年国内糖价的巨幅波动化解风险的可能几乎没有。糖业的问题只能回到糖业自身规律来解决：那就是充分发挥市场价格发现功能，减产限产，引导社会正确的食糖消费增长。

　　回到期货盘面上，周五郑糖905的惊艳一击依旧非常精彩，从持仓情况看，新老多头联袂出击。如果单从为了等待周末糖会的利多消息似乎过于简单。那么这波行情的性质很可能依旧是我们之前提到的糖业自身的救赎行为，在整体商品市场偏空的氛围下，投机资金选择走势历来活跃的内向型贸易商品白糖作为人气品种，而这又符合现货商需要提高糖价以利新糖套保和获得更高的国家收储价的意愿。所以这次行情很多时候不仅有现货涨价配合，甚至有一些空头席位直接翻多或者锁仓支持所以在周五郑糖尾盘洗盘急拉后，单从技术形态看已经具备突破3300重要阻力位的能量。因此，即使在基本面仍无重大变化的情况下，只有郑糖持仓结构上不出现一次明显的多头退场，同时老空头再度出击的变化，这轮救赎行情仍将继续持续，一旦3300被确认有效突破，目标价位以905为例可继续看高到3500一线，若还有一些极端天气的炒作配合，回到今年8月份形成的平台也是有可能的。

　　但对于投资建议，个人认为目前郑糖对于普通投资者而言风向意义大于操作意义。即在有郑糖这个多头龙头不倒，商品整体短线出现整体暴力型连续反弹的可能就大增，一些目前相对弱市的是品种风险收益比可能更佳，而对于郑糖的操作，在继续多头思路的同时，也应注意控制好仓位不过分追高，毕竟目前郑糖的中期上涨空间还不大。