白糖可能再度向下突破

目前造成郑糖中期走弱的原因主要有三大方面,试分析如下:

一、供求方面

1、供应量:预计新榨季广东减产25至30万吨,广西减产50至80万吨,北方甜菜糖减产10万吨,云南减产5万吨。今年预计将减产100万吨。按照东莞糖会的预估,全国产量1448万吨,外加正常贸易进口糖25万吨,转接陈糖46至60万吨。明年可供糖量大数约为1500万吨（不包含已收储的轮库部分）,减去今年国家和地方收储的120万吨,和减产的100万吨,明年的可供糖量约为1280万吨。

2、目前,对于消费,大家有两种担忧。

（1）对上年度1350万吨的消费量表示怀疑,销售量并非代表真正的消费量,普遍认为去年消费没那么多,才会形成主产区至今仍残留陈糖的现象。

（2）从去年11月份产销数据来看,全国消费量同比减少37万吨;12月份产销形势也不乐观,广西全区累计产糖189万吨,同比减少36万吨,累计销糖74万吨,同比减少55万吨。云南全省累计产糖11.39万吨,销售食糖4.02万吨;广东全区累计产糖15.85万吨,同比减少14.15万吨,销糖9.25万吨,同比减少7.25万吨。

按目前的产销形势分析,今年春节用糖将同比去年减少100万吨。今年春节后,经济危机影响到实体经济从而影响了消费,消费按每个月减少10万吨计,新榨季消费有可能萎缩150至200万吨。

总体来看,消费萎缩抵消了减产和收储的利好,供过于求的严峻形势并未得到根本的改变,这就是影响食糖中长期低迷的主要原因。

二、收储

按理说,国家收储80万吨,广西地方收储40万吨,120万吨的收储量可谓不小。但收储的作用只能是一时的,而真正让糖市走出寒冬的做法应该是让市场来配置资源,公平竞争,优胜劣汰,把糖料种植面积降下来,让产能减下去。糖市远远没走出熊市的周期,食糖行业在2008/2009自身严重供过于求的现实面前,在宏观经济不景气引发的消费忧虑态势下,收储并不能根本扭转或改变郑糖抵抗性下行的趋势。

近期投资者应着重关注1月9日的竞价收储,收储细则有望在未来几个交易日公布,其中需要关注的重点是:收储细则中有无最低限价事项;若含有有最低限价事项则,糖企、中间商将在竞价时第一时间,以最低限价足额交收,比拼的是点击的速度;若无最低限价事项,那么向下竞价有望向下与现货靠拢,届时,会造成新一轮的恐慌。

三、天气

气象部门预计2009年1月平均气温大部地区略高,但阶段性强降温出现的可能性较大。1月主要降温降水时段大致出现在:上旬前期,有小雨;中旬后期,受冷空气影响,有小到中雨;下旬中期,受冷空气影响,有小雨。由于广西蔗区地面普遍潮湿,易于防霜防冻,广西主产区发生霜（冰）冻的概率很小。

这也就可以合理解释为什么在减产、收储等利多对期货、现货提振有限,糖市仍旧保持低迷的主要原因。短线看,受到相关工业品如铜涨停及农产品豆类强劲反弹刺激,郑糖出现联动超跌反弹。从昨日持仓结构来看,又形成了有实盘背景的席位主空对散多的一幕,去年抵抗性层层下跌的一幕还将上演;新的突破行情有待1月9日竞价的结果来做指引