对09/10榨季全球产销状况的第二次预测（下）

上个月，我们曾经对09/10的形势做了一个初步的估计；其实就是现在，也还是过早了，毕竟北半球很多国家08/09榨季尚未结束。因此预测的情况也许与最终的数据相差甚远，但是由于市场重视程度很高，根据最新的情况，我们又做了一次调整，估计新榨季全球依然有缺口，大约在250万吨左右。 

印度
　　印度历来是一个意外频现的国家。谁能想到，07/08榨季产量高达2693万吨，紧接着的下一个榨季减产竟然超过1000万吨？起初大部分的预计认为08/09榨季应该在2000-2300万吨，而如今估计最多肯定也不到1700万吨，接近1550万吨的可能性极大。如图2所示，印度国内的供求与全球供求的相关性越来越高。

　　虽然08/09榨季还没有最后收榨，但是大家关注的焦点已经转移到了09/10榨季——如果要恢复到07/08榨季的水平，也就是说要增加1150万吨的产量，相当于巴西中南部出口量的一半还多，也高于泰国和澳大利亚产量的总和。从种植的情况来看，初步预计新榨季印度食糖产量可反弹到2240万吨左右。

　巴西中南部

　　巴西的制糖企业这几年日子并不算很好过，扳起指头数一下，效益最好的年景已经远在3年之前。2007-2008年整整两年里，酒精的收入都远远超出了制糖，本币的一路走强也使得食糖出口收益锐减。但进入2009年之后形势终于发生了转变，制糖的利润高出了酒精；不过，即便是按现在的盈利水平，也不足以刺激企业象2006年那样进行大规模扩张了，如图3所示。前3年甘蔗产量的增幅都在10-17%之间，但今年的增幅仅3.95%。　

　对于即将开榨的09/10榨季，初步预计甘蔗为52500万吨，再次刷新08/09榨季50500万吨的记录，食糖产量为3045万吨，高于上一榨季的2670万吨，但酒精产量估计为250亿升，低于上一榨季的253亿升。在食糖产量将增加的预期下，食糖出口量也有望从1750万吨扩大到2105万吨，问题就在于这样的增幅是否能完全满足印度的进口需求？

　　从图4中我们可以看出，今年起代表食糖出口价格的红色曲线从底部穿越代表含水和无水酒精的绿色、蓝色曲线，也就是说，经过了3年的沉寂之后，食糖再次成为了巴西制糖企业生产的重心。

　

亚洲国家

　　08/09榨季亚洲一系列产泰国都出现了不同程度的减产，中国自然就不必说了；08/09榨季泰国也减至737万吨，但下一榨季估计将进一步缩小到700万吨；巴基斯坦的蔗农在今年的高糖价刺激下，估计下一榨季会扩大种植，产量有望从今年的355万吨增加到391万吨。

消费
　　全球经济形势的不景气势必会影响到09/10榨季消费的增长——关键问题在于，是否会非常糟糕，以致于消费的增速变为负数？关于这一点，任何的预测都是徒劳的，只有事后才知道。目前初步估计消费增幅约为1%，在经济如此动荡的背景下，这一预测还要根据情况的变化不停调整。（陶子）