密集开榨在即 糖价上下两难

 进入11月份以来，白糖似乎已经有些淡出了我们的视线，尽管前期关于印度糖厂返销食糖的消息引发了国际食糖市场的一轮下跌（国际食糖价格从8月份的高位26.25美分/磅下跌了近20%），但是其下跌势头在23美分/磅关口前受到遏制，多空双方围绕这一价位反反复复争夺了近10个星期。目前市场的焦点仍然集中在印度的食糖产量、进口量以及对巴西食糖产量下降的前景预测上。
    目前，全球2009/2010产糖年度的大幕已经拉开，巴西中南部的甘蔗压榨量较去年同期增加了7.23%。然而，受降雨影响，每吨甘蔗的产糖量却下降了6.40%。这说明，虽然甘蔗产量增加，但产出的糖却减少了。而印度今年季雨降水仍然稀少，影响了当地的甘蔗产量，市场预计印度至少在2010/2011产糖年度内仍将维持供应短缺的状态。市场在很长的一段时间内都有可能存在供应缺口，有限的供应量最终会迫使价格上涨，从而抑制市场对食糖需求的减少。

    相对于国际市场的供应紧张，国内市场的供应似乎仍处在不确定因素的包围之中。截止到2009年10月末，2009/2010年制糖期北方甜菜糖厂已有27家糖厂开机生产，共生产食糖9.09万吨，同比减少近40%。从目前的情况看，2009/2010榨季北方甜菜糖产量的大幅减产已成定局，而南方除广西以外各产区预计也有不同程度的减产。对于新榨季白糖供应的焦点，毫无意外地又落在了广西身上。

    近期，相关考察团对广西主产区不同地区的甘蔗生长情况进行了调研，综合各地区的调研情况来看，本榨季广西的甘蔗生长情况有着以下几个特点：

    1.平均株高偏矮：8月份以后，广西各地出现了较长时间的秋旱，持续高温少雨天气对甘蔗的生长发育产生不利的影响，抑制了甘蔗的后期生长，进而导致甘蔗的平均株高偏矮。
    2.每亩有效茎数提高：由于2009年部分农民对宿根蔗进行了翻种，再加上年初甘蔗出苗时天气情况较好，因此今年新植蔗和宿根蔗的出苗情况都出现好转，使得每亩的有效茎数均有不同程度的增加。甘蔗的每亩有效茎数提高在一定程度上可以弥补株高偏矮所带来的影响。
    3.单产出现恢复性增长：对于甘蔗的产量来说，一个很重要指标就是单产，今年广西的甘蔗单产出现了恢复性的增长，以柳州地区为例，今年甘蔗的亩产同比提高了约5%左右，而来宾地区的甘蔗亩产同比更是提高了6%—9%；同时今年甘蔗的含糖量较去年同期也有所提高。前文提到，长时间的秋旱一方面使甘蔗的生长发育受到影响，造成植株偏矮；但是从另一个方面来看，干旱使得土壤的湿度减小，有利于甘蔗糖份的积累。目前天气逐渐转凉，昼夜温差将会进一步扩大，加上冬季干燥少雨的天气，这些都有利于甘蔗糖分的积累与提升。

    从以上的调研情况来看，新榨季广西的糖产量或将与去年持平，甚而略有增产；而广西的产量能否弥补其他地区的减产，目前还是未知。当前市场正处于消息面的相对真空期，后期有可能对糖市产生影响的因素中，天气因素应占有重要的一席之地。前期我国北方暴雪成灾，长江中下游地区也拉响了暴雪橙色警报，今年南方会不会再次出现2008年的霜冻灾害，将在某种程度上决定糖价的走势；另一个可能的影响因素就是悬而未决的储备糖问题，国储糖会在何时、以何种方式进入市场，都将给糖市带来波动。

    值得注意的是，主产区将在11月下旬前后进入密集开榨期，供应的集中增加将给期价带来一定的压力；同时，随着糖厂开榨，套保需求也将越发旺盛，白糖价格仍然面临着上下两难的境地，或许要在已经运行了近两个月的箱体中继续运行一段时间。