以季节性规律研判白糖近期走势

　　白糖生产销售具有季节性。本文对此结合白糖期货走势进行研究，从价格上找出白糖的季节性特点，为白糖投资者提供参考。

　　一、生产季节性
　　我国食糖生产具有非常强的周期性。近十年来，食糖生产大致上以5—6年为一个生产周期：基本上是2—3年连续增产，接下来的2—3年连续减产。1990— 1995年为一个周期：1990—1992年连续增产，1993—1995年连续减产。1996—2001年为一个周期： 1996—1999年连续增产，2000—2001年连续减产。2002—2007年为一个周期： 2002—2003年连续增产，2004—2006年连续减产。下一个周期将是2008—2013年。目前我国食糖生产正处于一个减产的周期阶段即2008-2010年连续减产。
　　我国食糖的生产销售从每年的10月到翌年的9月，其中，每年11月至次年4、5月为集中生产期，开榨时间由北向南各不相同。一般讲，我国制糖生产期从11月至翌年4月。

　　二、消费季节性
　　我国白糖全年均为销售期，通常每年12月至次年3月为销售高峰，超过全年销量的30%。二季度和三季度销量接近，分别占四分之一左右。四季度往往要消化一些陈糖库存，新糖销量很少，因此总销量也不少于前面的季度，由于此时糖的供应量降至最低，库存较少，四季度很可能出现青黄不接的情况。
　　另外，食糖消费具有明显的季节性特点：即夏季饮料消费高峰和“中秋”、“春节”双节消费高峰。一年中，“春节”和“中秋”是我国白砂糖消耗最大的节假日，这一时期糖价往往看涨。

　　三、白糖现货价格反映的规律
　　从过往年份糖价季节性走势可以看出，通常只有处在熊市周期中间，或者熊市转牛市的第一年拐点的年份才会出现一季度糖价下跌的情况，比如2002年、2006年以及2008年。其他年份大都符合季节性规律：自前一年的12月份至次年的3月份糖价上涨或持平，而4—6月份振荡整理或者回调，之后的6—9月份也容易出现上涨，9—12月份则可能再次回调。从供求关系来看，今年显然不可能是熊市周期中间的年份，因此2010年糖价走势保持季节性规律的概率比较大。

　　四、近期投资建议
　　从白糖价格走势表现出来的季节性来看，投资者在交易过程中会存在一些投资机会：三四月份，白糖期货下跌的概率很大，投资者在这些月份以做空的思维操作为好。而且从郑糖盘面来看，目前主力1009月合约基本已经走完了一个对称走势，上涨趋势将暂告结束，但由于此价位前期交投比较密集，因此支撑性较强，短线期价将在此振荡或者小幅反弹。五月份前持看空态度，逢反弹是中线空单介入最好时机。除季节性因素影响外，全球的经济情况，投资资金的动向等，投资者在实际操作中也要密切关注。